Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Marzec 2024
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30
  • 31
Wydarzenia

Raport Quarterly 1/2019 – światowe rynki akcji

Zwyżki objęły niemal wszystkie rynki akcji na świecie. Pierwszy kwartał 2019 roku należał do udanych dla posiadaczy akcji. Indeks MSCI ACWI, opisujący zachowanie się rynków rozwiniętych i wschodzących, wzrósł o 12,3%. Gorzej prezentowały się polskie akcje, gdyż MSCI Poland stracił w analogicznym okresie -0,4%. Na wyróżnienie na tym tle zasłużył indeks polskiego rynku alternatywnego NewConnect, gdyż jego wartość wzrosła o ponad 20% w dolarach, a ponadto do zwyżki mierzonej złotym doszło po raz pierwszy od I kwartału 2017 roku. Takie wnioski płyną z raportu IRR Quarterly.

Po dramatycznym IV kwartale na światowych rynkach akcji ani śladu. Wtedy w zestawieniu rynków, wchodzących w skład indeksu MSCI World (rynki rozwinięte i wschodzące) nie znalazł się ani jeden, który zapewniłby inwestorom dodatnią stopę zwrotu.

I kwartał 2019 roku zakończył się powszechnymi zwyżkami, bez względu na klasyfikację geograficzną rynku – największe miały miejsce na rynkach rozwiniętych (MSCI World zyskał 12,7%), następnie rynkach wschodzących (MSCI Emerging Markets zyskał 9,9%), a najmniejsze na rynkach peryferyjnych (MSCI Frontier Markets zyskał 6,7%).

Zwyżki były przy tym powszechne. W odróżnieniu od IV kwartału 2018 analizowany kwartał cechowały wzrosty na wszystkich rynkach rozwiniętych. Ponad 60% rynków rozwiniętych odnotowało przy tym dwucyfrową stopę zwrotu. Najwyższe zyski zainkasować mogli inwestorzy operujący na akcjach belgijskich (+16,7%), z Hongkongu (+16%) i nowozelandzkich (+15,8%).

Wzrosty w pozostałych segmentach światowych rynków akcji nie były tak powszechne jak w przypadku developed markets. Przeszło 80% krajów, uczestniczących w indeksie MSCI Emerging Markets zapewniło zyski inwestorom. Nieco niższy wskaźnik opisywał koniunkturę w gospodarkach na najwcześniejszym etapie rozwoju – około 70% państw z indeksu MSCI Frontier Markets zamknęło I kwartał 2019 roku dodatnimi stopami zwrotu.

Najwyższe, do tego dwucyfrowe, wzrosty na rynkach wschodzących wystąpiły w Kolumbii (24,3%), Chinach (18,5%) i Egipcie (16%). Do spadków doszło jedynie na czterech rynkach – największe były w Katarze (-6,8%) i Turcji (-4,4%), symboliczne cechowały ponadto rynek malezyjski i polski (MSCI Poland spadł o 0,4%). Wśród rynków peryferyjnych o najwyższej stopie zwrotu na pierwszy plan wysunęły się: Bahrajn (+24,9%), Kenia (20,2%) i Arabia Saudyjska (15,6%).

W celu zobrazowania wpływu cen akcji polskich na pozostałe rynki w ostatniej edycji IRR Quarterly po raz pierwszy pojawił się nowy indeks: MSCI ACWI ex Poland. Grupuje on rynki z państw rozwiniętych i wschodzących z pominięciem akcji polskich. W zamierzeniu twórców opracowania pubikacja tego indeksu pozwala na porównanie go z MSCI ACWI (wraz z Polską), co pozwala ocenić relatywną siłę polskich akcji – czy były lepsze czy też gorsze w porównaniu z indeksem benchmarkowym. W I kwartale 2019 MSCI ACWI ex Poland zanotował minimalnie niższą stopę zwrotu niż MSCI ACWI – 12,3% vs 12,4%.

Zdaniem autorów opracowania IRR Quarterly istotny wpływ na zainteresowanie inwestorów rynkiem saudyjskim miała planowana reklasyfikacja akcji z tamtejszego rynku, co sprzyjało decyzjom inwestorów, próbujących dostosować strukturę swoich portfeli do zmieniających się warunków. Decyzją MSCI opuszczą one w czerwcu 2019 roku indeks rynków peryferyjnych i trafią do indeksu rynków wschodzących. Ich udział w nowym indeksie MSCI Emerging Markets IMI wyniesie 2,6%.

O ile pierwszy kwartał 2019 roku należał do udanych niemal na wszystkich światowych rynkach akcji, o tyle sytuacja nie wygląda już tak obiecująco, jeżeli weźmie się pod uwagę stopy zwrotu wygenerowane za ostatnie 12 miesięcy. Po raz pierwszy w raporcie IRR Quarterly pojawiły się heat maps (mapy gorączki), które wizualizują na jeden rzut oka tendencje panujące na całym świecie. Na mapie gorączki za I kwartał 2019 przeważają różne odcienie koloru zielonego (zwyżki), zaś na mapie gorączki za ostatnie 12 miesięcy przeważają różne odcienie koloru pomarańczowego i czerwonego. Wniosek z porównania obu grafik jest taki, że udany I kwartał 2019 nie miał większego wpływu na całoroczną stopę zwrotu (narastająco za 4 ostatnie kwartały).

Na froncie wojny celnej administracji amerykańskiej z chińską ucichło – kruchy stan zawieszenia eskalacji działań trwa. Wszystko to w otoczeniu świeżych danych o deficycie handlowym USA, który za 2018 rok okazał się rekordowo ujemny w ostatnich 10 latach. W ocenie twórców IRR Quarterly wygląda na to, że z braku opłacalności ekonomicznej importu z Chin amerykańskie korporacje poszukują dostawców z innych państw – m.in. młodych azjatyckich tygrysów typu Wietnam czy Bangladesz. To z kolei powoduje, że aby zaostrzenie polityki celnej miało większy sens należałoby rozpocząć wojnę celną z całym światem lub znacząco obniżyć dochody rozporządzalne amerykańskich konsumentów, choćby przez podwyżkę podatków. W obu przypadkach wytrzymałość wyborców zostałaby wystawiona na poważną próbę.

A już obecnie zdają się oni mało przychylnie oceniać politykę, gdyż z przeprowadzonego w lutym sondażu Gallupa wynika, że 32% Amerykanów uważa działania administracji jako największy problem, z którym zmagają się Stany Zjednoczone (20-letni rekord). Wyniki są tym bardziej wymowne, że podobny odsetek negatywnych wskazań towarzyszy ocenom zwolenników demokratów (37%) i republikanów (36%), czytamy w raporcie IRR Quarterly.

Twórcy raportu sądzą, że dopóki nie dojdzie do przełamania szczytów na S&P 500 ze stycznia i września 2018 roku, dopóty nie należy poważnie rozważać powrotu długoterminowych wzrostów. Ich zdaniem samo stymulowanie nastrojów inwestorów za pomocą wypowiedzi przedstawicieli Fed nie wystarczy. Rynki akcji są wrażliwe na zachowanie się rynku długu, a tam pojawiła się dość wiarygodna prognostycznie inwersja rentowności na krótkim i długi końcu krzywej (między amerykańskimi obligacjami skarbowymi 3-miesięcznymi i 10-letnimi), która zapowiada recesję w sferze realnej.

Coraz więcej inwestorów bierze poważnie pod uwagę taki scenariusz, o czym świadczy analiza Arbor Data Science, która wykazała, że słowo „recesja” było najpowszechniej wyszukiwanym w I kwartale 2019 w Google od czasu poprzedniego krachu rynkowego (w poprzednim kwartale uwaga inwestorów koncentrowała się na słowie „stopy procentowe”).

Źródło: Raport IRR Quarterly 1/2019


Otwórz rachunek w LYNX i otrzymaj aż 50 EUR zwrotu za prowizje
Jeśli chcecie przetestować rachunek w LYNX, to koniecznie uzupełnijcie pole kupon: GPWATAK – dostaniecie 50 euro na handel (w postaci zwrotu za prowizje). Promocja nie obejmuje zwrotu za transakcje na CFD i certyfikatach turbo.

Zobacz podobne analizy:



Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *

Czas minął. Proszę odśwież CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK