ATREM
ATREM – spółka świadcząca usługi w dziedzinie automatyki i elektroenergetyki od roku 2019 należąca do Grupy Kapitałowej Immobile:
Jak wspomniałem ATREM prowadzi działalność w dwóch głównych segmentach:
- Automatyka – świadczenie usług inżynieryjnych z zakresu automatyki przemysłowej, aparatury kontrolno-pomiarowej, modernizacji gazowych stacji redukcyjno-pomiarowych, informatyki, telemetrii czy z zakresu instalacji klimatyzacyjnych, wentylacji i ogrzewania
- Elektroenergetyka – świadczenie usług z zakresu energetyki niskich, średnich i wysokich napięć z branży energetycznej, budowlanej oraz przemysłowej
Quo Vadis Giełdo?
6 grudnia 2019 roku miało miejsce spotkanie inwestorów organizowane przez Immobile – na spotkaniu tym Zarząd prognozował, że już 4q2019 powinien być kwartałem zyskownym – tak się jednak nie stało – o przyczynach takiego stanu rzeczy czytamy w Liście Zarządu Grupy Kapitałowej IMMOBILE do Akcjonariuszy z 18 maja 2020:
List Zarządu Grupy Kapitałowej IMMOBILE do Akcjonariuszy
Pisząc ubiegłoroczny list Zarządu byliśmy w trakcie wezwania na akcje ATREM S.A. Jak Państwo wiecie wezwanie powiodło się i dokonaliśmy przejęcia tej Spółki, poszerzając tym samym naszą Grupę o rynek usług dla branży gazowej oraz elektroenergetycznej. Natychmiast po przejęciu rozpoczęliśmy proces restrukturyzacji. Znaczące redukcje zatrudnienia, połączenie spółki zależnej CONTRAST Sp. z o.o. z ATREM S.A., zmiana modelu wyceny składanych ofert, czy zmiana modelu biznesowego to tylko niektóre z przeprowadzonych przez nowy Zarząd ATREM S.A. zmian, które jak mniemamy doprowadzą do poprawy wyników tej Spółki. Niestety nie wszystko działo się tak jak zakładaliśmy. Największym zaskoczeniem były niskie marże na trwających kontraktach, które w sposób istotny wpłynęły negatywnie na wynik Spółki za rok 2019.
Za chwileczkę przejdziemy do spojrzenia na wyniki osiągane przez spółkę w ostatnich kwartałach – chciałbym jednak wynotować jeszcze jedno zdanie ze wspomnianego listu:
List Zarządu Grupy Kapitałowej IMMOBILE do Akcjonariuszy
Dziś ATREM S.A. gotówkowo radzi sobie dobrze. Mimo wielu negatywnych zaskoczeń jesteśmy pewni ze Spółka ATREM S.A. jest już na dobrej ścieżce do poprawy wyników, czego spodziewamy się w tym roku.
ATREM po 1H 2020 roku.
Spółka opublikowała 27 sierpnia wyniki za pierwsze półrocze. Zauważalny jest spadek przychodów aż o 39% w 2Q20:
W raporcie znajdujemy wytłumaczenie spadku przychodów:
Raport ATREM za 1H20
Niższe przychody w segmencie elektroenergetyka – główne projekty wykonawcze
znajdujące się w fazie projektowej i dopiero wkraczające w fazę realizacji. w II kwartale obniżone przychody z tytułu pandemii COVID-19 i czasowym
wstrzymaniem robót na jednym z kontraktów realizowanych w segmencie automatyka. W obu segmentach zauważono na wybranych kontraktach opóźnienia w uzgodnieniach dokumentacji, pełnej dostępności do placu budowy, spowolnienie w działaniach organów administracji publicznej, w szczególności w zakresie wydawania decyzji w procesach administracyjnych.
Pomimo wyraźnego spadku przychodów spółka pierwszy raz od wielu kwartałów odnotowała zysk:
Osiągnięcie zysku było możliwe dzięki wyraźnej poprawie marż, która widoczna była już w 1Q20:
Raport ATREM za 1H20
Wypadkową zmian było polepszenie rentowności na sprzedaży z 6% w 2019 roku do 19% w 2020 roku. Celem jaki stawiany jest przez Zarząd wszystkim ośrodkom zysku w Spółce jest trwała poprawa rentowności na realizowanych kontraktach oraz istotna poprawa pozycji finansowej kontraktów.
Perspektywy
Jak wspomniałem celem zarządu jest poprawa/utrzymanie rentowności. Backlog na drugie półrocze spółki według raportu wygląda bardzo dobrze:
Raport ATREM za 1H20
portfelu rentownych zakontraktowanych zamówień zapewniających przychody Spółki w 2020 na poziomie ponad 114 mln PLN
Wynika z tego, że w drugim półroczu spółka powinna osiągnąć blisko dwukrotnie wyższe przychody. ATREM jest też jednym z trzech oferentów w przetargu Baltic Pipe – wyniki powinniśmy poznać niebawem.
Jako zagrożenie dla zachowania kursu traktować można ostatnie komunikaty TFI oraz OFE o zejściu poniżej 5% – Quercus TFI oraz NN OFE.
Niesamowicie ważny kontrakt w rękach ATREM:
http://infostrefa.com/infostrefa/pl/wiadomosci/37362781,atrem-sa-20-2020-otrzymanie-informacji-o-wyborze-oferty-konsorcjum-z-udzialem-atrem-s-a-przez-spolke-operator-gazociagow-przesylowych-gaz-system-s-a-na-wykonanie-robot-budowlanych-dla-inwestycji-w-zakresie-rozbudowy-tloczni-gazu-w-odolanowie