Dzisiaj drobna analiza finansowa Neuca i JWC. To nie jest właściwy tydzień fundamentalny: analizy były zrobione przy okazji robienia dla jednego z użytkowników. Tydzień fundamentalny będzie na początku/w połowie maja.
Neuca/NEU
Analiza fundamentalna:
1. Wskaźniki fundamentalne
Zacznę od podstawowych wskaźników fundamentalnych i porównam je do konkurecji (Farmacol/FCL oraz Pelion/PEL):
C/Z: 13,87 (FCL: 12,60; PEL: 17,03)
C/WK: 2,76 (FCL: 1,13; PEL 1,53)
ROA: 3,63% (FCL: 4,18; PEL: 1,76) – rentowności aktywów
ROE: 19,97% (FCL: 9,04; PEL: 9,45) – rentowność kapitału własnego
Najtańszą spółką pod względem wskaźników wydaje się być Farmacol. Analizę techniczną Farmacol wykonaliśmy w tym tygodniu: analiza techniczna Farmacol z dnia 13.04.15. C/WK jest poniżej optymalnego 1,5, przy tym prezentując porządną rentowność. Analizowana Neuca ma ponadprzeciętną rentowność kapitału własnego, osiąga z kwartału na kwartał coraz większe zyski operacyjne/przychody. Dynamika rozwoju jest na pewno większa niż w konkurencyjnych podmiotach, lecz jest to adekwatnie już zawarte we wskaźniku C/WK, który wynosi 2,76. Rynek wycenia więc wartość spółki prawie 3x wyżej niż księgowa/bilansowa wartość spółki. Jest to norma w tak szybko rozwijających się spółkach. Pytanie, czy spółka dynamikę utrzyma. Neuca jest liderem branży. Łączny udział spółek z Grupy NEUCA w krajowym rynku hurtu aptecznego wyniósł na koniec 2014 roku 30,1%.
2. Analiza “historyczna”
Przychody:
Zysk netto:
Kapitał własny:
Tutaj większego komentarza nie trzeba zostawiać. Widać z roku na rok solidną poprawę zysków oraz przychodów, co jest kluczowe, aby fundusze się daną spółką zainteresowały. Trzeba podkreślić, że 1 kwartał jest w spółce najlepszy, więc czekamy na raport 12 maja.
3. Ogólnie o spółce i perspektywy:
Neuca jest spółką wypłacającą dywidendę z indeksu mWIG40. W tym roku dywidenda ma wynieść 4,33 zł na akcję. W ubiegłym roku NEUCA wypłaciła 3,80 zł dywidendy na akcje. Dywidenda wzrasta z każdym rokiem, jednak wynosi ona aktualnie jedynie 1,53%. Nie jest więc ona typową spółką dywidendową. Spółka stawia na wzrost organiczny i akwizycję, więc nie może sobie aktualnie pozwolić na wypłatę dużej dywidendy. Rynek apteczny w Polsce pod względem wielkości zajmuje 6. pozycję w całej Europie. Jednak mimo tego w przeliczeniu na mieszkańca Polska zajmuje jedno z ostatnich miejsc w Europie (z wydatkami ~114 EUR rocznie, więc niemal dwa razy mniej niż średnia europejska). Potencjał jest więc spory.
W 2014 roku spółka skróciła cykl konwersji gótówki o 5 dni w porównaniu do roku 2013. Było to rezultatem wydłużenia o 21 dni cyklu rotacji zobowiązań od przedłużenia cyklu operacyjnego o 16 dni. Spółka prognozuje w całym roku 2015 osiągnąć zysk netto w wysokości 100 mln zł (wyłączając zdarzenia jednorazowe). Będzie więc to znaczna poprawa w stosunku do poprzedniego roku (w roku 2014 zysk był wyższy właśnie przez zdarzenia jednorazowe). Wierząc zarządowi dynamika powinna się utrzymać.
Technicznie czekamy na przebicie 291,40 zł. Długoterminowy trend wzrostowy, więc inwestycja również odpowiednia na dłuższy termin. Aktualnie rysuje nam się al’a formacja flagi/trójkąt:
JWC
Analiza fundamentalna:
1. Wskaźniki fundamentalne
Zacznę od podstawowych wskaźników fundamentalnych i porównam je do konkurecji z branży dewelopersjkiej – głównie na rynku warszawskim (Robyg/ROB oraz Polnord/PND)
C/Z: 32,43 (ROB: 15,30; PND: 14,53)
C/WK: 0,43 (ROB: 1,36; PND 0,28)
ROA: 0,53% (ROB: 3,71; PND: 1,15) – rentowności aktywów
ROE: 1,33% (ROB: 8,87; PND: 1,92) – rentowność kapitału własnego
Słaba dynamika rozwoju przejawia się na kursie spółki: długoterminowy trend spadkowy. W porównaniu do naszej (na naszych łamach) typowanej spółki ECHO wskaźniki prezentują się marnie. Na ECHO jest to widoczne w trendzie wzrostowym.
2. Analiza “historyczna”
Przychody:
Zysk operacyjny:
Zysk operacyjny kwartalny:
Kapitał własny:
Kapitał własny spółki (a więc wartość księgowa) aktualnie jest mniej więcej na tym samym poziomie co w 2008 roku. Tendecję widać gołym okiem.
3. Ogólnie o spółce i perspektywy:
Rynek polski mieszkaniowy nie jest jeszcze w Polsce wykorzystany: w Polsce jest najniższy w Europie zasób mieszkań przypadających na 1000 mieszkańców (dane z 2012 roku: 357 mieszkań na 1000 obywateli; średnia dla Europy to 473,6). To czyni branżę deweloperską atrakcyjną. Biorąc również pod uwagę ożywienie gospodarcze od 2013 roku, niski poziom stóp procentowych (a więc obniżony koszt kredytów na potencjalnych nabywców mieszkań), znacznie niższe i stabilne ceny materiałów budowlanych (nie muszę przypominać historii branży budowlanej jeszcze kilka lat temu), zmiany w rządowych projektach wsparcia rynku mieszkaniowego stwierdzam, że tę branżę czeka mocniejsze ożywienie. Czy wykorzysta to JWC? JWC w całym 2012 roku sprzedało 853 mieszkań. W 2011 roku jednak były to 1029 sprzedanych lokali. W całym 2014 roku JWC sprzedało około 1150 mieszkań, więc widać małą poprawę. Spółka poinformowała, że w kolejnych latach sprzedaż ma się kształtować na poziomie 1500 – 2000 mieszkań rocznie. W tym roku jest planowane rozpoczęcie budowy 2000 mieszkań. Jest nadzieja na polepszenie wyników i w końcu na przebicie trendu spadkowego. Krótkoterminowo można zagrywać na przebicie 3,44 zł. Nad dłuższą inwestycją będzie można pomyśleć dopiero po przebiciu 3,50 zł.
Spółka również czynna jest w branży hotelarskiej. W 2014 roku zanotowano wzrost przychodów z działalności hotelarskiej w stosunku do roku poprzedniego o 45%. Tutaj również bym się doszukiwał poprawy wyników.
Witam, mógłbym prosić o analizę techniczną i fundamentalna dla spółki Medicalgorithmics?
Witaj Piotr,
spadki ostatnie dość mocne były. Nie patrząc na raport finansowy 20 marca, który zapoczątkował spadki, to z technicznego punktu widzenia przebicie 235 zł było ostatnim gwoździem do trumny. Był to ważny rejon, po którym przebiciu można było w końcu mówić o trendzie wzrostowym i zakończeniu średnioterminowego trendu spadkowego (korekta w długoterminowym trendzie wzrostowym!).
Jesteśmy aktualnie niby przy ważnym rejonie wsparcia ~185 zł, jednak spadki odbywały się na zbyt dużym wolumenie + luka bessy. Nawet przy tym rejonie popyt był marny. Czekać należy więc na pierwszą pozytywną świecę. Może przebicie równego pułapu 200,00 zł da aktywację popytu.
https://www.gpwatak.pl/wp-content/uploads/2015/04/MedicalG.jpg
W przyszłym tygodniu typuję Izoblok oraz Duon (przebicie 2,37-2,40). Spekulacyjnie Fota (przebicie 0,85).
Czy Fota nie złożyła wniosku o upadłość w 2013 ?
obecnie jest Fota w upadłości układowej
Michał : trafiłeś w Izoblok , częściej prosimy o takie własne typy :)