Spółki zajmujące się uprawą konopi i wytwarzaniem na bazie tej rośliny preparatów w celach leczniczych i rekreacyjnych znane są inwestorom od dłuższego czasu. Niewielu jednak z nich ma świadomość, że ostatnich latach pojawił się nowy, niszowy sektor. Mowa o spółkach, których działalność dotyczy substancji psychodelicznych (psychodeliki). Dowodem, że inwestorzy coraz bardziej stawiają na tę niszę, jest oferta publiczna akcji z września 2020 i debiut na Nasdaq brytyjskiej firmy Compass Pathways, prowadzącej dość zaawansowane badania nad psylocybiną.
Spółki z tej niszy prowadzą przede wszystkim prace rozwojowe nad nowymi preparatami o zastosowaniu medycznym. Rzadkością są firmy opierające się na psychodelikach o zastosowaniu rekreacyjnym, lecz w tym opracowaniu zostaną przedstawione wyłącznie możliwości inwestycyjne w zakresie firm stawiających na psychodeliki lecznicze.
Substancje psychodeliczne mają dwojakie pochodzenie. Mogą być naturalne (rośliny lub grzyby) – np. ayahuasca, ibogaina czy psylocybina. Mogą być też efektem syntezy laboratoryjnej – np. ketamina, LSD, MDMA.
Przełomem dla segmentu psychodelików medycznych było dopuszczenie w marcu 2019 roku przez amerykańską FDA do sprzedaży leku Spravato (substancją czynną jest esketamina, izomer ketaminy) firmy Johnson & Johnson do terapii depresji. W grudniu 2019 europejska EMA zdecydowała się na podobny krok. W ocenie analityków potencjalna sprzedaż Spravato wynosi ok. 1,5 mld USD.
Amerykański nadzorca rynku leków przyznał status tzw. przełomowej terapii m. in. pracom nad psylocybiną, zawartą w wielu gatunkach grzybów, która jest obecnie uznawana przez większość państw na świecie, podobnie jak inne psychodeliki, jako nielegalny środek psychoaktywny.
Według niektórych badań (np. Nutt, 2010) psylocybina jest najmniej szkodliwym środkiem psychoaktywnym (zarówno dla zażywającego, jak i jego otoczenia). Analiza objęła 20 rodzajów takich substancji, w tym alkohol i tytoń – najmniej szkodliwe grzyby psylocybinowe miały wskaźnik w wysokości 6 pkt., zaś najbardziej szkodliwy alkohol 72 pkt.
Oznaczenie terapii przez regulatora jako przełomowej służy przyspieszeniu rozwoju badań (z kilkunastu do kilku lat) nad substancjami, przeznaczonymi do leczenia poważnych schorzeń w sytuacji, gdy wstępne dowody kliniczne wskazują, że lek może wykazać znaczną poprawę w stosunku do dostępnych pacjentom terapii. W tym trybie, po decyzji FDA, prowadzą badania m. in. Compass Pathways i Ursona Institute. Status przełomowej terapii został nadany psylocybinie w odniesieniu do prac badawczych, mających na celu terapię depresji.
Według danych WHO na depresję cierpiało w 2017 roku 3,4 proc. światowej populacji, czyli ponad 260 mln ludzi. Rozbieżności występują w poszczególnych państwach – w USA szacuje się, że depresja dolega prawie 7 proc. osób powyżej 18 roku życia, a w Polsce ok. 5 proc.
WHO przewiduje, że do 2030 roku depresja pod względem całkowitego globalnego obciążenia chorobami niezakaźnymi wyprzedzi schorzenia sercowo-naczyniowe i stanie się najczęściej występującą chorobą.
Tab. Badania nad substancjami psychodelicznymi
Faza | ||||
I | II | III | RAZEM | |
ayahuasca | 1 | 1 | ||
DMT | 1 | 1 | ||
ibogaina | 2 | 2 | ||
ketamina | 42 | 54 | 52 | 148 |
LSD | 3 | 3 | 6 | |
MDMA | 9 | 2 | 2 | 13 |
psylocybina | 18 | 10 | 28 |
Źródło: NEO Exchange, Report on Psychodelics 2020
Choć branża substancji psychodelicznych znajduje się na dość wczesnym etapie rozwoju, to jej popularność inwestycyjna rośnie. Sprzyja temu powszechna akceptacja inwestycji w spółki konopne – wielu inwestorów z branży konopii ulokowało kapitał w firmach z segmentu psychodelicznego. Przykładem Bruce Linton, były prezes Canopy Growth, który nabył znaczący pakiet akcji MindMed.
Mimo to krąg możliwości inwestycyjnych jest bardzo wąski. Ogranicza się zasadniczo do akcji kilkunastu spółek, notowanych głównie na giełdach północnoamerykańskich, a redukując tę zbiorowość do podmiotów o kapitalizacji rynkowej powyżej 10 mln USD, okazuje się, że grupa liczy kilka firm.
Większość z nich zadebiutowała w obrocie w 2020 roku i jest zaliczana do grona „penny stocks” (cena akcji poniżej 5 USD). Należą do nich m. in. MindMed (MMEDF), Champignon Brands (SHRMF), Numinus (NUMI.V), Revive Therapeutics (RVVTF) i Hollister Biosciences (HSTRF).
Wyjątki są nieliczne. Dotyczy to Johnson&Johnson (JNJ), ale dla tego przedstawiciela Big Pharmy, aktywność w segmencie psychodelików jest jedynie ułamkową częścią biznesu.
Całkowicie skoncentrowany na psychodelikach jest brytyjski Compass Pathways (CMPS), który we wrześniu przeprowadził ofertę publiczną. Spółka zebrała od inwestorów 127,5 mln USD brutto, a o skali ich zainteresowania niech świadczy fakt, że emitent zwiększył liczbę oferowanych akcji i podwyższył znacząco ich cenę. Podczas debiutu na giełdzie Nasdaq akcje Compass Pathways zyskały przeszło 70 proc., a kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 1,6 mld USD. Spółka dobrze wpisała się z terminem oferty publicznej, gdyż część inwestorów zachęciły dane o tym, że podczas pandemii koronawirusa trzykrotnie wzrosła liczba przypadków depresji.
Potencjał Compass Pathways został doceniowy przez Citron Research, która oceniła, że jedna akcja spółki jest warta 100 USD (wobec ok. 45 USD ceny rynkowej). Uwagę analityków zwróciły m. in. badania kliniczne Johns Hopkins, z których wynika, że 80 proc. pacjentów z depresją lub stanami lękowymi w ciągu 6 miesięcy od rozpoczęcia terapii przy użyciu psyclocybiny odczuło istotną poprawę.
Według Citron Research terapia psylocybinowa jest najbardziej innowacyjnym osiągnięciem w leczeniu chorób psychicznych od 1988 roku, kiedy wprowadzono Prozac.
O skali wiary w potencjał leczenia za pomocą psylocybiny najlepiej świadczy fakt, że edytor raportu na temat Compass Pathways zdecydował się wesprzeć Mutidyscyplinarne Stowarzyszenie Studiów nad Psychodelikami (MAPS) kwotą 50 tys. USD.
Zastosowania psychodelików, w tym psylocybiny, są jednak znacznie szersze niż terapia przeciw depresji.
80 proc. palaczy o długim stażu nałogu przestało palić w ciągu 6 miesięcy po zastosowaniu terapii psylocybinowej.
Obiecujące wyniki płyną z badań nad terapią uzależnień od alkoholu. W sierpniu tego roku John Hopkins wspólnie z New York University poinformowały, że po podaniu pojedynczej dawki psylocybiny pacjent, który do tej pory wypijał 20 drinków dziennie, stał się abstynentem.
Z innego badania John Hopkins wynika, że dla grupy 343 osób, z których 72 proc. spełniało kryteria ciężkiego uzależnienia od alkoholu, po terapii psylocybinowej 83 proc. uczestników eksperymentu przestało spełniać kryteria ciężkiego uzależnienia alkoholowego.
Journal of Psychpharmacology ujawnił w 2017 roku wyniki badania, które sugerowało, że stosowanie psylocybiny redukuje o 27 proc. ryzyko uzależnienia od opioidów.
Według jednego z pionierów tego segmentu – MindMed – światowy rynek substancji psychodelicznych ma obecnie wartość ok. 100 mld USD, na co składają się m.in. zastosowania w terapii uzależnień (42 mld USD), ADHD (9,1 mld USD), stanów lękowych (4,5 mld USD) i depresji (4 mld USD).
Inaczej do szacunków podchodzi Data Bridge Market Research, której zdaniem sprzedaż psychodelików wyniesie w 2027 roku 6,85 mld USD, rosnąc w średniorocznym tempie 16,5 proc.
Tab. Wybrane spółki z segmentu substancji psychodelicznych
ticker | mcap | Δ LTM | |
w mln USD | w proc. | ||
Johnson & Johnson | JNJ | 448 800,0 | 14,5 |
Compass Pathways | CMPS | 1 599,0 | 53,4 |
MindMed | MMEDF | 1 137,0 | -2,5 |
Champignon Brands | SHRMF | 57,1 | 144,1 |
Revive Therapeutics | RVVTF | 117,0 | -5,4 |
Hollister Biosciences | HSTRF | 60,3 | 11,4 |
Numinus | NUMI.V | 239,4 | 74,7 |
Legenda: mcap – kapitalizacja rynkowa, Δ LTM – zmiana kursu akcji w ciągu ostatnich 12 miesięcy lub pierwszego dnia notowań, gdy spółka zadebiutowała w obrocie po 26.01.2020 (Źródło: Yahoo Finance)
Autor wpisu: Marcin Kuchciak
Super artykuł, dzięki!
Świetny artykuł!
Czy można prosić o analizę techniczną CMPS? Na pierwszy rzut oka wydaje się że jesteśmy przy linii trendu wzrostowego, więc dobre miejsce na wejście :-)
Tak, CMPS aktualnie przy kluczowym wsparciu 40,00 – 42,50. Aktualnie korekta tworzy się w formie trójkąta symetrycznego, więc pierwszym pozytywnym sygnałem będzie przebicie 46,50 zł. Tylko nie zapominajmy, że spółka jest bardzo krótko notowana jeszce i analiza techniczna ma drugorzędne znaczenie w tym przypadku.
Dzięki za artykuł na ten temat od strony giełdowej. Oczywiście jest to naturalny kierunek w rozwoju medycyny pomijając już nawet kwestię rekreacyjną. CMPS wygląda ciekawie :)