Rozwiązania chmurowe napędzają Microsoft

Na początku lutego pojawił się krótki wpis omawiający wyniki APPL i MSFT za ostatni kwartał. Dziś chciałbym przedstawić Wam bliżej właśnie Microsoft (MSFT), dla którego, pomimo fair value wyceny, ustawimy zlecenie oczekujące w naszym portfelu spółek zagranicznych.

Microsoft (MSFT)

Misrosoft (MSFT) to z pewnością jedna z najbardziej rozpoznawalnych marek na świecie, z której produktów korzysta na codzień większa część z nas. Kapitalizacja spółki z Redmond wynosi aktualnie 2,25 biliona dolarów, co czyni ją jedną z największych firm na świecie. Dla porównania, kapitalizacja wszystkich spółek notowanych na GPW to ~335 miliardów dolarów! To porównanie kapitalizacji obrazuje nam, z jak ogromną firmą mamy do czynienia w przypadku Microsoftu.

Micro-soft (bo taka była pierwsza nazwa spółki) został założony przez Billa Gatesa i Paula Allena w roku 1975. Bill i Paul opracowali interpreter języka BASIC dla wczesnego komputera osobistego Altair 8800. Pięć lat później wspólnicy zawarli umowę na dostarczenie systemu operacyjnego dla pierwszego komputera osobistego IBM. W 1985 roku miała miejsce premiera Microsoft Windows  – graficznego interfejsu dla systemu operacyjnego MS-DOS. Ogłoszenie Windows to kamień milowy w ewolucji nowoczesnych systemów operacyjnych. W marcu 1986 roku Microsoft zadebiutował na giełdzie, podczas debiutu akcja spółki została wyceniona w ofercie publicznej na 21 USD. Wejście na giełdę pozwoliło Microsoftowi pozyskać 61 mln USD.  Bill Gates zarobił zaledwie 1,6 mln USD na sprzedaży akcji, ale wejście na giełdę dało wartość rynkową dla pozostałych 45% jego udziałów na poziomie 350 mln USD.

W 1995 roku miała miejsce premiera długo oczekiwanego Windowsa 95. Kultowy system, który pojawił się na płytach CD, miał dźwięk startowy skomponowany przez Briana Eno. Wprowadził wszystkim dziś znane – przycisk Start, kosz i skróty na pulpicie oraz pasek zadań. Windows 95 sprzedał się w liczbie 7 milionów kopii w ciągu pierwszych pięciu tygodni, stając się tym samym najpopularniejszym systemem operacyjnym na świecie. Rok 2011 to nabycie za 8,5 milliarda dolarów Skype, dwa lata później premierę miała konsola Xbox One. Od roku 2014 za „sterami” spółki stoi Satya Nadella, w tym samym roku MSFT kupił Minecrafta. Dwa lata później w roku 2016 doszło do przejęcia Linkedln za 26,2 miliarda dolarów.

Spółka prowadzi działalność w trzech głównych segmentach:

• Intelligent Cloud
• Productivity and Business Processes
• More Personal Computing

Podział procentowy przychodów ze sprzedaży przedstawia się w następujący sposób:

Najdynamiczniej rozwijającym się segmentem, z pewnością jest segment Intelligent Cloud. Jego udział w przychodach rośnie z kwartału na kwartał od 31,93% w roku 2018, do 35,43% w ostatnim kwartale:

Zgodnie z danymi od Synergy Reasearch Group to MSFT jest najdynamiczniej rozwijającą się spółką w segmencie rozwiązań chmurowych ostatnich lat.

Dane finansowe

Patrząc na podstawowe parametry biznesowe można śmiało powiedzieć, że wygląda to bardzo dobrze, ponieważ przychody rosną średniorocznie o blisko 15%. Jeszcze lepiej wygląda to, gdy patrzymy na EBITDA i CFO – tutaj mamy wzrosty o ~17,5%.

Spójrzmy na wycenę według wskaźników P/E, P/CFO oraz P/EBITDA za ostatnie pięć lat:

We wpisie sprzed dwóch tygodni wspominałem również o przejęciach przez MSFT jednego z największych producentów gier na świecie – Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI). Kwota transakcji ma opiewać na 68,7 mld dolarów. MSFT posiada aktualny poziom zadłużenia wynoszący 61 mld $. Oznacza to, że po spłacie całego swojego zadłużenia byłby w stanie za gotówkę kupić ATVI, lub jak kto woli – blisko 20% spółek z GPW.

Analitycy w ostatnim czasie regularnie podnosili swoje prognozy zysków na MSFT. W kolejnych latach spodziewane są dynamiki od 14-27% w poszczególnych latach:

Dla MSFT ustawimy zlecenie oczekujące na poziomie 280 USD, a do portfela po czwartkowej sesji trafi jedna akcja WPC, dwie akcje INTC oraz jedna akcja QCOM.

Pełny portfel możecie śledzić tutaj:

W akcje tej spółki możesz zainwestować przykładowo przez LYNX