Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Dodaj wydarzenie
Dodaj wydarzenie +

Polski rynek akcji zaliczył najgorszy kwartał w roku – MSCI Poland spadł o ok. 14 proc.

III kwartał okazał się najsłabszy od początku roku – indeks w USD zniżkował o 13,9 proc., wszystkie indeksy sektorowe GPW w Warszawie, przeliczone na USD, zakończyły go pod kreską. Największe straty odnotowały spółki górnicze i chemiczne – takie wnioski płyną z raportu IRR Quarterly

Indeksy wszystkich sektorów, uwzględnianych w opracowaniu straciły – najmniej poszkodowanymi były WIG-paliwa, WIG-odzież i WIG-nieruchomości, które jako jedyne w ujęciu złotowym były na plusie, lecz po przeliczeniu na USD, zamknęły III kwartał na minusie.

NewConnect odnotował lepszy kwartał niż rynek regulowany – zakończył wrzesień ponad 6 proc. wzrostem w walucie lokalnej, choć po korekcie o różnice kursowe wobec dolara wyszła z tego 1,5 proc. strata.

„Czynniki, które sprawiały, że polski rynek akcji po dobrym I kwartale wszedł w gorszy czas, nie ustały, a co gorsza pojawiły się lub zintensyfikowały się nowe – na rynku surowcowym słabo sobie radziła miedź i węgiel koksujący, ale wszystko, ze względu na systemowe znaczenie, przysłoniła kwestia wpływu werdyktu TSUE na sektor bankowy” – napisano w raporcie.

„Negatywny werdykt, a jest to po opinii rzecznika TSUE, chyba sprawa przesądzona, spowoduje, że poprzez pogorszenie wyników finansowych banków, rykoszetem może oberwać cała gospodarka i to przy słabnącej dynamice wzrostu PKB, rozczarowujących wskaźnikach PMI, które pokazują, że polska gospodarka nie jest taka odporna na słabość niemieckiej jak jeszcze do niedawna przypuszczali niektórzy ekonomiści” – uważają autorzy IRR Quarterly.

W III kwartale WIG-banki (USD) zniżkował o ok. 16 proc., a najbardziej zniżkowały kursy przedstawicieli sektora, które najsilniej były uwikłane w kwestię kredytów hipotecznych w oparciu o waluty obce – mBanku, Millennium Banku i Getinu.

Szacunki wpływu ewentualnego negatywnego dla sektora bankowego rozstrzygnięcia TSUE w dniu 3 października są zróżnicowane – od ok. 20 mld do 60 mld zł, przy łącznym zysku netto sektora na poziomie kilkunastu miliardów.

„Banki z pewnością byłyby zainteresowane tworzeniem rezerw rozciągniętych w czasie, a najlepiej jedynie wówczas, gdy spór prawny o rozlicznie kredytu hipotecznego byłby prawomocny, tylko, że tutaj wiele będzie zależeć od podejścia audytorów, którzy zinterpretują pojęcie prawdopodobieństwa wypływu środków z banków zgodnie z MSR37” – twierdzą twórcy raportu.

Niepewności, związanych z negatywnym rozstrzygnięciem TSUE, jest o wiele więcej – dotyczą one m. in. sposobu przełożenia się tego werdyktu na praktykę orzeczniczą polskich sądów, skali pozwów wobec banków, co przełożyć się może na sprawność wydawania wyroków przez system prawny, ustalenia stawki Libor, która by obowiązywała podczas rozliczeń.

„Problem nie dotyczy jedynie banków, ale jest głębszy i dotyczy całej gospodarki – straty i rezerwy spowodują, że sektor zmniejszy swoją zdolność do udzielania kredytów” – napisano w IRR Quarterly.

Poza słabym zachowaniem się indeksów w III kwartale zwracała uwagę także relatywna niechęć inwestorów zagranicznych do polskiego rynku akcji.

Rynek polski od dłuższego czasu jest niedoważany przez fundusze zagraniczne, a te według danych GPW w Warszawie mają najistotniejszy udział w obrotach.

Według obliczeń Credit Suisse polskie akcje są niedoważane wobec benchmarkowego MSCI Emerging Markets w wysokości 63 proc. poniżej ich wagi w nim (wcześniej było to 60 proc. poniżej). Dla porównania w przypadku innego dużego rynku europejskiej części EMEA – Turcji – występuje doważenie ponad udział tego państwa w benchmarku (85 proc. powyżej, a wcześniej było to 77 proc.).

Termin decyzji TSUE napłynął na rynek 20 września – od tego czasu do końca III kwartał złoty się osłabiał.

Zobacz podobne analizy:



Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Time limit is exhausted. Please reload the CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK