Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Kwiecień 2021
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30

Jak sobie radzi czołowy król „covidowy”? Mercator i szacunkowa sprzedaż

Mercator jest bardzo zależny teraz od sytuacji pandemicznej na świecie jako największy polski beneficjent pandemii. Na początku należy więc w skrócie opisać sytuację związaną ze szczepieniami.

Jak wygląda aktualnie sytuacja ze szczepieniami?

Już od około dwóch miesięcy, czyli od momentu opublikowania oficjalnej informacji o zaakceptowaniu szczepionki, informujemy, że spółki stricte covidowe będą miały coraz mniejsze zainteresowanie wśród inwestorów.

Faktem jest, że zanim zakończą się jednak wszystkie obostrzenia związane z pandemią, to trochę czasu upłynie. Dość prawdopodobnym scenariuszem jest trzecia fala pandemii w październiku 2021, o której też wspominaliśmy m.in. w ramach wrześniowego webinaru LYNX. Trzecia fala zachorowań wynika z prostych wyliczeń, które są również potwierdzane przez ekspertów z dziedziny szczepień.

„Gdybyśmy szczepili 100 000 osób dziennie, to szczepienie 15 milionów ludzi zajęłoby 150 dni”, przewiduje wirusolog Thomas Mertens.

Tę wypowiedź również potwierdza Frank Ulrich Montgomery, prezydent World Medical Association, który stwierdził, że większość społeczeństwa niemieckiego może być zaszczepiona najwcześniej pod koniec 2021, ew w połowie 2022 roku.

Trzeba jednak podkreślić, że te wstępne wyliczenia brały pod uwagę jedynie jedną dawkę szczepionki. Producenci szczepionek BioNTech/Pfizer, Moderna, AstraZeneca zalecają oficjalnie podanie dwóch dawek w odstępie czasowym 14 – 21 dni aby zwiększyć skuteczność samej szczepionki.

Aktualna sytuacja szczepień w Niemczech

Aktualnie szczepionych w Niemczech jest średnio 50 tysięcy osób dziennie, a od 27.12.20 do włącznie 17.01.21 zostało zaszczepionych w sumie 1.139,297 osób w Niemczech. Należy jednak pamiętać, że każdy musi być zaszczepiony dwa razy aby szczepionka była skuteczniejsza (według oficjalnych informacji od producentów). Można więc przyjąć do wyliczeń, że po około miesiącu zostało zaszczepionych 600 tys. osób dwoma dawkami, co daje jedynie 0,7% ludności Niemiec. Równiez należy zwrócić uwagę, że powoli ilość szczepień dziennie wzrasta. Na początku były problemy organizacyjne i informacyjne. Ponadto były i są braki szczepionek (link). Można więc wyjść z założenia, że z wysokim prawdopodobieństwem liczba ta w najbliższej przyszłości może dojść do zakładanych wcześniej średniej 100 tysięcy szczepień na dzień. Biorąc tę optymistyczną wersję daje to nam jednak wspomniane właśnie około 24-28 miesięcy aby zaszczepić połowę populacji niemieckiej (dwoma dawkami, tak jak zalecają producenci szczepionek).

Źródło: Instytut Roberta Kocha

Aktualna sytuacja szczepień w Polsce

W Polsce każdego dnia chętni otrzymują średnio prawie 30 tysięcy dawek szczepionki przeciw COVID-19 (Źródło: Puls Medycyny). Wychodząc z założenia, że przy optymistycznym wariancie Polska dobije do średniej 50 tysięcy szczepień dziennie, to również i w Polsce dopiero po 24-28 miesiącach zostanie zaszczepiona połowa społeczeństwa polskiego (dwoma dawkami).

Prognozy dla Mercatora

W niedzielę, 17.01.21, Mercator wypuścił szacunki sprzedażowe (link):

Spółka szacuje, że w czwartym kwartale 2020 roku uzyskała następujące wyniki finansowe:

  • skonsolidowane przychody ze sprzedaży: 654,1 mln zł, wobec 137,9 mln zł w IV kw. 2019 r. oraz 592,0 mln zł w III kw. 2020 r.,
  • skonsolidowany wynik EBITDA: ok. 413,6 mln zł, wobec 7,6 mln zł w IV kw. 2019 r. oraz 390,9 mln zł w III kw. 2020 r.,
  • skonsolidowany zysk netto: ok. 369,7 mln zł, wobec 0,7 mln zł straty netto w IV kw. 2019 r. oraz 355,8 mln zł zysku netto w III kw. 2020 r.

Gdyby szacunki stały się rzeczywistością, to spółka w samym 2020 roku by osiągnęła ~1.8 mld zł przychodu oraz ~950 mln zł zysku netto. W 2019 roku spółka miała ~540 mln zł przychodu, przy tym stratę netto ~2 mln zł.

Nie mamy zamiaru się bawić w spekulacje ile spółka może mieć przychodu (lub co ważniejsze: zysku operacyjnego) w 2021 roku. Patrząc na powyższe jednak szacunki wyraźny jest już pewne wyhamowanie dynamiki zwiększania przychodów, co przy wcześniejszym tempie i dynamice powiększania marży operacyjnej oczywiście nie dziwi.

W tym miejscu po prostu wkleję kluczowe naszym zdaniem czynniki oraz wypowiedzi:

– Według największego producenta rękawic na świecie Top Glove Corporation globalny popyt na jednorazowe rękawice powinien wzrosnąć o 20 proc./25 proc./15 proc. w 2020/2021/2022 roku. Z drugiej strony, czołowa czwórka malezyjskich producentów, zaspokajająca ponad 50 proc. globalnej podaży, planuje rozbudowę mocy produkcyjnych w 2020 i 2021 roku odpowiednio o 17 proc. i 16 proc. Przy założeniu, że moce produkcyjne w reszcie świata będą rosły w podobnym tempie, stan nierównowagi popytu i podaży na rynku rękawic może się utrzymać przez kolejne 2-3 lata. Średnia cena sprzedaży powinna rosnąć w okresie IV kw. 2020-I kw. 2021 w następstwie niewystarczającej podaży, by w następnych kwartałach (II kw. 2021-IV kw. 2022) zacząć powoli spadać – czytamy w raporcie przygotowanym przez Tomasza Rodaka, analityka DM BOŚ.

Źródło Stockwatch (https://www.stockwatch.pl/wiadomosci/dm-bos-zaleca-kupno-akcji-mercator-medical,akcje,278896)

Kluczowa również jest wypowiedź samego prezesa Mercator:

„Budowa linii produkcyjnych trwa przynajmniej półtora roku i jest kosztowna. Rękawice zaczęły później drożeć niż maseczki i nie tak gwałtownie, więc ruch cenowy nadal jeszcze trwa. Nikt nie wie, kiedy tendencja się zmieni” – powiedział prezes Żyznowski.


„Zarówno stali gracze, jak i nowi zwiększają moce. My też pracujemy nad projektami zwiększenia mocy. Natomiast kiedy dojdzie do przecięcia się zmniejszającego popytu z tą rosnącą podażą, tego nie wie nikt – są przypuszczenia, że nastąpi to w połowie 2022 roku” – powiedział prezes.

Źródło biznes PAP (link)

Wychodząc z takiego założenia, że budowa nowej linii produkcyjnej do rękawiczek lateksowych/nitrylowych trwa około 1,5 roku i patrząc, że pandemia wybuchła na początku 2020 r. to pod koniec tego roku możemy spodziewać się realnego zwiększenia mocy produkcyjnej największych graczy na rynku, w tym malazyjskiego giganta Top Glove, największego producenta rękawiczek lateksowych, który kontroluje około 1/4 światowego rynku. Top Glove już w tym kwartale otworzy nową fabrykę i chce zwiększyć moce produkcyjne w samym 2021 r. o około 20% (link). Mercator do tej pory nie powziął realnych działań do zwiększenia mocy, przynajmniej oficjalnych, konkretnych informacji nie podawała sama spółka do dzisiaj. Dzisiaj (20.01.21) spółka poinformowała o planie wybudowania nowej fabryki rękawiczek o mocy produkcyjnej ok. 65 mln sztuk miesięcznie (informacja ESPI). Do tej pory moce produkcyjne (według stanu z końca 2018 r.) były na poziomie 3 mld sztuk rękawic rocznie (link). Spodziewany mniejszy popyt przez coraz szerszy dostęp do szczepionki – mimo, że ten etap, tak jak wyżej wskazaliśmy, jeszcze relatywnie długo potrwa – oraz zwiększająca się podaż rękawiczek nie będzie na pewno poprawiała nastrojów rynkowych.

Ponadto jeszcze musimy mieć na uwadze wzrastające koszta ew. produkcji, o czym sam członek zarządu również informuje:

„Koszty wzrosły i to dotyczy wielu branż. Koszty płacy rosną skromnie wraz ze wzrostem płacy minimalnej w Tajlandii i nie obawiamy się istotnego wzrostu. Raport sugeruje, że ceny surowców wzrosły 4-krotnie, co nie jest prawdą. Koszt surowca w ostatnich miesiącach się podwoił – powiedział Kruszewski.

Źródło: Biznes PAP (link)

Insiderzy zbywają akcje

8 stycznia: Członek Rady Nadzorczej, Piotr Solorz, zbył 460 akji po średniej cenie 467,42 PLN (link)

15 grudnia: Osoba blisko związana z osobami pełniącymi obowiązki, Tomasz Żyznowski, nabył 125 akcji po cenie 403,6 PLN

10 grudnia: Zbycie 500.000 akcji przez spółkę Anabaza po cenie 400 PLN

10 grudnia: Przewodnicząca Rady Nadzorczej, Urszula Żyznowska, zbyła 8.000 akcji po cenie 400 PLN

18 listopada: Członek Zarządu, Monika Żyznowska, zbyła 1968 akcji po średniej cenie 447,58 PLN

16 listopada: Osoba blisko związana z osobą pełniącą obowiązki zarządcze, Elżbieta Żyznowska, zbyła 2.477 akcji po średniej cenie 452,72 PLN

16 listopada: Członek Zarządu, Dariusz Krezymon, zbył 2.386 akcji po średniej cenie 478,49 PLN

16 listopada: Członek Zarządu, Witold Kruszewski zbył 2.386 akcji po średniej cenie 469,23 PLN

Luźne i wstępne opinie założycieli portalanaliz.pl

Ponadto na forum portalu z którym współpracujemy Portal Analiz pojawiły się poniższe komentarze:

Przemek, nick Prezes:

MRC – jest to trudny temat dla długoterminowych inwestorów. Ja jednak mam w pamięci fakt iż rok temu zarabiali rocznie max. 10 mln a kapitalizacja była 100 mln. Powstaje pytanie co się stanie gdy za kilka lat wyniki spadną na 20-50 mln ? Każdy może własną symulacje/ własne założenia zrobić a moje tak wyglądają jeśli chodzi o zyski. 2020 – 950 mln, 2021- 1 mld, 2022 – 0,5 mld, 2023-200 mln i od 2024 po 100 mln (dosyć optymistyczne jeśli wirus zostanie zwalczony). Zakładając że caly zysk (włącznie z rokiem 2023) wypłacą w formie dywidendy to na nią pójdzie 2,65 mld co po odcięciu da 1,8 mld kapitalizacji. Jeśli zyski od 2024 byłyby na poziomie 100 mln a kapitalizacja 1,8 mld to jak dla mnie zbyt wysoka, jakieś 30% musiałany kurs spaść aby ją uzasadnić, tym bardziej że wszystkich zysków nie wypłacą przecież (część pójdzie na inwestycje, pensje, premie). Jak dla mnie obecnie nie ma pod co grać na Mercatorze, wyniki jeszcze 2-3 kwartały będą mocne a później już odczuwalny spadek.

Paweł, nick OBS:

[MRC] To rekordowy kwartał, ale wynik niższy od oczekiwanego, a teraz wyniki co kwartał mogą być niższe. Top Glove w Q1 ma uruchomić nowe fabryki i pewnie inni producencie też będą zwiększać moce produkcyjne. Koszt surowców poszedł w górę. https://gazetagieldowa.pl/spolki-gpw/z- … orazowych/ Oczywiście to moje subiektywne zdanie.

Podsumowanie

My w takich sytuacjach (spekulacyjnych, ciężkich do oszacowania) wychodzimy z założenia, że najlepiej sprawdza się analiza techniczna i analiza wolumenu. W grudniu już pisaliśmy, że jak ktoś chce zagrywać na tej spółce w tym momencie, to by należało chociaż poczekać na stałe przebicie oporu 500,00 zł. Wcześniej pojawiły się szereg negatywnych świec, takie jak ta z dnia 14.10.20, 09.11.20 oraz 09.12.20. Wszystkie te świece były świecami spadkowymi o dużym korpusie utworzonymi przy gigantycznym obrocie jak na taką spółkę. Właśnie kluczowa świeca z dnia 09.12.20 wskazuje na ważność oporu 500,00 zł, gdyż w ten dzień na tych poziomach cenowych utworzyły się największe obroty. Większych wzrostowych świec o ponadprzeciętnym obrocie – od momentu powstania pierwszej mocniejszej podażowej świecy z dnia 14.10.20 – jeszcze nie było.

A Wy jakie macie zdanie? Oczywiście w tej sytuacji to tylko i wyłącznie będą wielkie spekulacje, gdyż nawet sam zarząd nie wie, co się może wydarzyć w tym roku. Jednak może znajdą się w opiniach na tyle konkretne wątki, że skłoni niektórych osób do myślenia. Może i nas samych.

Zobacz podobne analizy:



25 komentarzy

  1. Marcin pisze:

    Mam inne zdanie na ten temat. Wczoraj pojawił się artykuł dotyczący wątpliwości co do skuteczności szczepionki. Moim zdaniem to zmienia wszystko, czyli z COVID jeszcze długo będziemy się męczyć https://www.rp.pl/Covid-19/210119313-Izrael-Watpliwosci-co-do-skutecznosci-pierwszej-dawki-szczepionki-przeciw-COVID.html

    • Michał Michał pisze:

      Ale konkretnie jaką wypowiedź chcesz przytoczyć z tego artykułu? Bo tam są wypowiedzi potwierdzające skuteczność szczepionki Pfizer, który oficjalnie pisał, że szczepionka po pierwszej dawce ma skuteczność 52% (należy jednak dwie dawki przyjąć).

      Jest też w artykule bardzo mało precyzyjna wypowiedź doradcy izraelskiego rządu:

      „Ash miał powiedzieć, że w okresie między podaniem pierwszej a drugiej dawki szczepionki opracowanej przez firmy Pfizer i BioNTech koronawirusem zakaziło się „wiele osób”. Profesor miał kontynuować, że ochrona po pierwszej dawce wydaje się „mniejsza niż myśleliśmy”, zaś dane pokazują, że jest „niższa niż zapowiadał Pfizer”.”

  2. Błażej Błażej pisze:

    Europejska Agencja ds. Leków (EMA) pisze natomiast, że odstęp między dawkami szczepionki Pfizera nie powinien być dłuższy niż 42 dni, co dodatkowo mogłoby wydłużyć okres szczepień.

    Źródło: https://zdrowie.radiozet.pl/W-zdrowym-ciele/Leki/Szczepionki/EMA-wazny-jest-odstep-pomiedzy-dawakami-szczepionki-przeciw-COVID-197

    Osoby szczepione w etapie „0” narodowowego programu szczepień, mają otrzymać drugą dawkę comirnaty po równych 3 tygodniach.

  3. tyu pisze:

    Dlaczego cytuje Pan takie komentarze jak „Przemek, nick Prezes”: „Zakładając że caly zysk (włącznie z rokiem 2023) wypłacą w formie dywidendy (…)” skoro wiemy że na dywidendę i skup pójdzie 1/3 zysku a 2/3 inwestują. Budują kolejne fabryki.
    Bardzo jednostronna analiza.

    • Michał Michał pisze:

      Witamy,
      radzę doczytać do końca komentarz Przemka ” tym bardziej że wszystkich zysków nie wypłacą przecież (część pójdzie na inwestycje, pensje, premie).”

      O fabryce też napisaliśmy w powyższym artykule: ” Dzisiaj (20.01.21) spółka poinformowała o planie wybudowania nowej fabryki rękawiczek o mocy produkcyjnej ok. 65 mln sztuk miesięcznie (informacja ESPI). Do tej pory moce produkcyjne (według stanu z końca 2018 r.) były na poziomie 3 mld sztuk rękawic rocznie (link).”

      Jeżeli z czymś się konkretnie nie zgadzasz, to prosimy po prostu napisać konkretnie. Jeżeli Ty uważasz, że coś jest wartego wspomnienia, a może być korzystne dla spółki a nie jest zauważone przez rynek, to też prosimy o taką konkretną wypowiedź.

      • tyuo pisze:

        Autor komentarza który widać się Panu spodobał w jednym zadaniu zakłada, że cały zysk wypłacą a w kolejnym zaprzecza temu. Logika najwyższych lotów. Po co te założenia? Czemu to służy?

        • Michał Michał pisze:

          Napiszę coś oczywistego ale do tej pory myślałem, że to jest mniej więcej jasne dla każdego. Nikt nie zna dokładnie przyszłości, stąd zawsze będą różne szacunki i brane pod uwagę różne warianty (i najbardziej optymistyczny i najbardziej pesymistyczny). Szczególnie to się tyczy giełdy.
          Podkreślę raz jeszcze, to była krótka i nieformalna wypowiedź jednego z założycieli tamtego portalu. Wiadomo, że taka wypowiedź nie będzie 10-stronnicową analizą i będzie zawierała m.in skróty myślowe.

          Muszę więc poprosić raz jeszcze: jak z czymś konkretnie się nie zgadzasz, to prosimy o napisanie i wyrażenie przy tym swojego zdania. Będzie to i dla nas wartość dodatnia i dla wszystkich czytających.

  4. tyu pisze:

    „Jak dla mnie obecnie nie ma pod co grać na Mercatorze, wyniki jeszcze 2-3 kwartały będą mocne a później już odczuwalny spadek.” – puenta.
    Nie ma pod co grać – pod Wig20, pod nowe fabryki, pod inne nowe inwestycje, pod dywersyfikację.
    No faktycznie.

    • Michał Michał pisze:

      Powtórzę to co wyżej, wiadomo, że takie krótkie i szybkie wypowiedzi będą zawierały w sobie skróty myślowe. To co wymieniasz to się tyczy każdej jednej spółki. My konkretnie teraz o Mercator piszemy i o czynnikach, które mogą wywrzeć jeszcze pozytywny wpływ na kurs. Jeżeli masz w głowie konkretne czynniki, to prosimy napisać. Ucieszę się i każdy z czytelników. Wypowiedź „WIG20” lub „nowe fabryki” (jak na razie jedna i to wstępnie dopiero w ~2022) jest w moim przekonaniu niewystarczającym czynnikiem lub po prostu wypowiedzią zbyt mało konkretną.

  5. tyu pisze:

    No właśnie nie wstępnie bo już na przełomie października/listopada 2021.
    I nie jedna a więcej co było potwierdzone w programie biznes 24.
    Dodatkowo będzie dokończona fabryka w Polsce (czyli już 3cia)
    Wig20 – mercator być może wejdzie do tego indeksu podczas najblozszej rewizji.
    Jak się przytacza skrót myślowy w analizie to warto go rozwinąć.
    Pozdrawiam

  6. tyu pisze:

    Proszę obejrzeć webinar z 19 stycznia i wywiad z 20 stycznia z biznes 24.
    Szkoda ze Pan Przemek autor komentarza tak mało wie o spółce. No ale skóry myślowe dziś w internecie dominują.

  7. lion83 lion83 pisze:

    Ciekawa wycena porównawcza po korekcie wyników za 4Q. https://m.youtube.com/watch?v=ZF570vb63ps&feature=youtu.be

  8. Mariusz pisze:

    Dla mnie w ogóle powoływanie się na analizy pana Tomka z BOŚ jest nie do końca właściwe bo ten pan co miesiąc tworzy nowe rekomendacje. W ciągu 3 miesięcy zrobił 4 rekomendacje dla MRC. Ma do tego prawo ale sam fakt że tak szybko je zmienia jest podejrzany. Dla CDR zrobił rekomendację kupuj i cenę 461zl znając już pierwsze nieoficjalne recenzje. A teraz co jest każdy widzi. Bez komentarza. Panie autorze, niech Pan pokaże druga spółkę na GPW która ma taki zysk i będzie miała przez najbliższe 2 lata i nie ma zadłużenia. Co do zysków za 2023 i dalej to nie zgadzam się z kwotą 100mln. Marże spadną pewnie o 50% ale nie wrócą do poziomu z przed pandemii. Moc produkcyjna zwiększy się o ok 200% i jeszcze jest nowa strategia, która prezes zapowiadał. A o której się pewnie wkrótce dowiemy. Więc to powinno wystarczyć na 500mln zysku rocznie. Która firma tyle zarabia poza kilkoma z W20? Może jednak jest pod co grać?

    • lion83 lion83 pisze:

      Problem wszystkich polega na tym, że traktują Mercator jako spółkę Covid. Błąd ! Już pracują na poszerzeniem oferty na czas po pandemii. Mają pewny produkt nie jakieś pseudo leki czy testy, którymi handluje również pełni spółek nienotowanych na giełdzie. Prawie miliard zysku. Czy reszta COVID-ów może się pochwalić takim zyskiem. Wszystkie długi spłacone. Budowa fabryki za GOTÓWKĘ, niektórzy nawet tego nie doczytali pisząc na forach o kredycie. Oczywiście analiza techniczna wygląda mało ciekawe ale fundamenty są solidne. C/Z w porównaniu do innych producentów rękawic na świecie potwierdza jak niedowartościowany jest Mercator w Polsce.

  9. Darek pisze:

    Za wypracowany obecnie zysk (2020,2021) mogą nawet się przebranżowić i farmy fotowoltaiczne budować jak będą chcieli albo co kolejek innego, mogą przejąć jakaś inną spółkę. W dodatku pandemia szybko się nie skończy. Ci co zarabiają na szczepionkach itp. Nie pozwolą na szybki koniec chociażby mieli kolejnego wirusa wypuść.

  10. Sebastian pisze:

    Jestem rozłożony na łopatki, przecież MRC na inwestycje (po wypłacie dywidendy) do końca tego roku będzie miał 2mld zł żywej gotówki i zerowe zadłużenie!!!!!! Nie ma pod co grać??????????

  11. lion83 lion83 pisze:

    Koniec pandemii…
    Paraliż szpitali w Portugalii. Sznur karetek z zakażonymi

    W sobotę w Portugalii odnotowano rekordową liczbę zgonów, zakażeń, a także pacjentów leczących się w szpitalach
    Dyrekcje kilku szpitali w Portugalii potwierdziły trudności w przyjmowaniu nowych pacjentów z Covid-19
    W mediach pojawiły się zdjęcia wielu karetek z pacjentami czekających przyjęcie do szpitali
    Liczba zajętych łóżek przez pacjentów z Covid-19 przekracza 90 proc. w kilku szpitalach w Porto oraz Lizbonie

    https://www.polsatnews.pl/wiadomosc/2021-01-23/koronawirus-raport-dnia-sobota-23-stycznia/

Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Czas minął. Proszę odśwież CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK