Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Kwiecień 2021
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30

Indeks strachu VIX

Indeks zmienności Chicago Stock Exchange (VIX) jest jednym z najpopularniejszych mierników nastrojów na rynku akcji. Indeks obserwowany jest przez grono inwestorów instytucjonalnych, prywatnych, ekonomistów, a nawet bank centralny, aby ocenić aktualną sytuację na rynku.

Wysoki kurs indeksu wskazuje, że uczestnicy rynku obawiają się korekty na rynku akcji i dlatego zabezpieczają swój portfel. Spadający lub niski poziom wskaźnika VIX jest utożsamiany z byczym sentymentem, gdzie większość uczestników rynku oczekuje wzrostu cen.

Co to jest VIX i jak się go oblicza?

VIX został po raz pierwszy wprowadzony w 1993 roku. Został on pierwotnie opracowany w celu pomiaru oczekiwań rynku w zakresie 30-dniowej zmienności cen opcji na indeks S&P500. W 2003 r. VIX został zaktualizowany we współpracy z Goldman Sachs, którego nowa metodologia szacuje oczekiwaną zmienność poprzez dodanie średnich cen opcji put i call. Kilka lat później opcje tygodniowe również zostały włączone do kalkulacji VIX.


Zmienność odgrywa ważną rolę w procesie inwestycyjnym instytucji finansowych, ponieważ jest powszechnie akceptowaną miarą bieżącego ryzyka występującego na rynku akcji. Ważne jest, aby odróżnić obliczoną zmienność mierzoną przez VIX od zmienności pojedynczego papieru wartościowego. VIX jest miarą z góry oczekiwanej zmienności w okresie 30 dni. Rosnąca zmienność wskaźnika VIX odzwierciedla rosnący strach uczestników rynku przed pogorszeniem koniunktury – stąd też jego nazwa, indeks strachu VIX. Od czasu aktualizacji w 2003 roku, VIX stał się ogólnie akceptowanym standardem dla handlu i zabezpieczania zmienności.

VIX za okres 1993-2021

Powyższy wykres przedstawia rozwój indeksu VIX od 1993 roku, z wyraźnymi szczytami cenowymi podczas kryzysu finansowego 2008/2009 oraz kryzysu wywołanego COVID-19 w 2020 r.

Wpływ na rynek akcji

Metodologia obliczania wskaźnika VIX wskazuje na jego istotną korelację z amerykańskim rynkiem akcji. Zamiast wklejać matematyczny wzór, przedstawiam celem zobrazowania tej korelacji indeks VIX z indeksem S&P500 od 1993 r.

Jak widać powyżej, korelacja pomiędzy VIX a S&P500 stała się szczególnie wyraźna podczas kryzysów w 2008 i 2020 r. Podczas gdy S&P500 doświadcza znaczącego spadku, VIX gwałtownie wzrasta w tym samym okresie. Warto zauważyć, że wartość VIX znajduje swoje dolne ograniczenie przy 10 pkt i nie bywa notowane poniżej tej wartości.

Czy można na tym zarobić?

Tak i nie. Nie jest to sposób na długoterminową inwestycję, dlatego wszelka możliwość zarobku ograniczona jest mocno w czasie.

W głównej mierze rozróżnić można dwa podejścia: techniczne oraz fundamentalne.

Podejście techniczne

Spekuluować można na jednym z ETF’ów opartych w jakikolwiek sposób na indeksie strachu VIX. Przedstawiam trzy popularne ETFy, które opierają się na kontraktach terminowych na VIX. Na każdym z przedstawionych wykresów zagrywać można stosując podstawowe techniki analizy technicznej.

  • ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)
korelacja VIXM i S&P500

VIXM składa się z kontraktów terminowych na CBOE VIX, mające na celu zapewnienia inwestorom zwrotu opartego na wzroście oczekiwanej zmienności indeksu S&P500. Kontrakty terminowe te są z relatywnie dłuższymi terminami wygasania.

  • ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)
korelacja VIXY i S&P500

ETF jest podobny do VIXM. Fundusz ten posiada kontrakty futures CBOE VIX o krótszej dacie zapadalności.

  • iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)

VXX nie odwzorowuje bezpośredniej inwestycji w VIX, ale jest powiązany z indeksem składającym się z kontraktów futures na VIX.

Przedstawione powyżej ETFy nie śledzą faktycznie indeksu VIX, a kontrakty terminowe oparte na VIX, dlatego ich wyniki mogą się różnić od indeksu strachu. W perspektywie 3-letniej tylko VIXM znajduje się w niejakim trendzie wzrostowym. Pozostałe dwa indeksy – prawdopodobnie z uwagi, że oparte są na kontraktach terminowych o krótkiej zapadalności – generują w przedstawionym okresie stratę.

Podejście fundamentalne:

Zanim pojawią się sygnały ostrzegawcze na indeksie SP500, indeks strachu mogą poruszyć mi.n. wszelakiego rodzaju dane gospodarcze czy informacje geopolityczne.

Dane mogące mieć wpływ na indeks VIX, to:

  • PKB Stanów Zjednoczonych
  • Polityka Stóp Procentowych (FED)
  • Non Farm Payrolls, czyli dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym
  • konflikty zbrojne
  • w 2018 r. popularna wojna handlowa Chiny-USA stale napędzała VIX
  • w styczniu i lutym 2020 r. informacja o COVID-19 wywołała z czasem silny ruch wzrostowy na indeksie
  • i wiele innych!

Poniżej przedstawiam dwa wykresy z 2018 r., po lewej indeks strachu VIX, po prawej amerykański indeks S&P500. Ówczesny prezydent Stanów Zjednoczonych Trump, ogłosił 22 stycznia 2018 r. nałożenie na Chiny taryf celnych na panele słoneczne oraz pralki. Wówczas raczej nikt nie spodziewał się, że będzie to wstęp do dłuższych potyczek między Stanami a Chinami, przeradzających się w wojnę handlową.

29.01.2018 r. na VIX pojawiło się wybicie z lokalnej konsolidacji, natomiast dzień później, 30.01., pojawiła się na indeksie S&P500 pierwsza spadkowa formacja w postaci luki spadkowej. Następne sesje przerodziły się w małą panikę na indeksie amerykańskim oraz małą euforię na indeksie VIX. Spadek na S&P500 w 8 sesji wyniósł blisko 10%, natomiast wzrost na indeksie VIX aż 141%.

Wskaźnik strachu na innych indeksach

Indeks strachu zyskał na przełomie ostatnich lat wystarczającą popularność, aby mogły pojawić się indeksy zmienności uwzględniające zachowanie innych dużych parkietów. Krótka lista najbardziej znanych indeksów strachu:

  • VNX – indeks zmienności Nasdaq100
  • VXD – indeks zmienności DowJones30
  • VDAX-NEW – indeks zmienności DAX30
  • VSTOXX – indeks zmienności Eurostoxx50

Podsumowanie

Spekulacje na ETFach oparte na indeksie strachu mogą być zyskowne głównie wtedy, kiedy S&P500 dokonuje krótkoterminowe ruchy spadkowe. Natomiast indeks z racji na swój długoterminowy ruch boczny rozpatrywać można przede wszystkim jako punkt obserwacyjny i faktycznie miano barometru rynku wydaje się tutaj odpowiednie. Niestety ETFy na nim oparte zdecydowanie nie należą do portfela długoterminowego inwestora.


W powyższe ETFy możesz inwestować poprzez na przykład przez LYNX

Zobacz podobne analizy:



1 Odpowiedź

  1. Błażej Błażej pisze:

    Notowania indeksu VIX dostępne są pod tym linkiem: https://finance.yahoo.com/quote/%5EVIX/
    Na stooq.pl indeks nie jest notowany.

Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Czas minął. Proszę odśwież CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK