Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Październik 2021
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30
  • 31
Wydarzenia
PAŹ
11
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
katowice 12:00
PAŹ
13
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
gdańsk 12:00
PAŹ
18
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
Warszawa 12:00
PAŹ
20
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
Wrocław 12:00
PAŹ
25
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
Poznań 12:00
PAŹ
27
Bezpłatne spotkania inwestycyjne
Kraków 12:00

Evergrande kolejnym Lehman Brothers?

Trzy czerwone linie

W celu ograniczenia rosnących cen gruntów oraz zadłużenia deweloperów i obawie przed bańką na rynku nieruchomości pod koniec 2020 roku w Chinach został wprowadzony program o nazwie Three Red Lines. W ramach programu dwunastu pilotażowych deweloperów musi przedłożyć szczegółowe raporty. Będą one dotyczyć ich sytuacji finansowej do oceny regulatorom, którzy dokonają oceny na podstawie trzech kryteriów/wskaźników.

Three Red Lines

  • Wskaźnik zobowiązań do aktywów (z wyłączeniem wpływów zaliczkowych) poniżej 70%
  • Zadłużenie netto poniżej 100%
  • Wskaźnik gotówki do zadłużenia krótkoterminowego powyżej 1x

W zależności od tego czy dany deweloper spełnia wszystkie, dwa, jedno bądź żadne z kryteriów organy regulacyjne będą mogły nałożyć ograniczenia co do zaciągania nowego długu. Graficzny schemat programu Three Red Lines wygląda następująco:

Zaznaczając, że grupa staje na krawędzi wypłacalności. Według szacunków S&P tylko 6,3% ocenianych przez nich deweloperów może w pełni spełnić wszystkie trzy czerwone na listopad 2020 roku.

Procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada stosunek gotówki do krótkoterminowego zadłużenia niższy od 1
Wykres przedstawia procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada zobowiązania do aktywów na poziomie wyższym niż 70%
Procent deweloperów o różnych ratingach obligacji posiada Wskaźnik zadłużenia netto na poziomie wyższym niż 100%

Problemy giganta

Możliwa upadłość Evergrande stała się w ostatnich dniach z pewnością tematem numer jeden wśród inwestorów. Mocne spadki podczas poniedziałkowej sesji na praktycznie wszystkich rynkach, pojawiające się w sieci tytuły porównujące problemy Evergrande do Lehman Brothers – wszystko to sprawia, że sytuacja na rynku kapitałowym jest nerwowa. Grupa Evergrande to nie tylko rynek nieruchomości, ale też wiele innych segmentów. Między innymi: pojazdy elektryczne (Evergrande New Energy Auto), parki rozrywki (Evergrande Fairyland) czy branża spożywcza (Evergrande Spring). Zdecydowania większość to biznes nieruchomościowy.

Evergrande jest również drugim pod względem przychodów deweloperem w Chinach. Przychody spółki w roku 2020 to ponad 500 miliardów juanów (około  77 miliardów dolarów). Spółka na koniec 2020 roku zatrudniała 123 276 pracowników, prowadzi blisko 800 projektów w ponad 230 miastach. Zobowiązania Evergrande to prawie 2 bln juanów (około 305 mld USD). Tylko do końca września spółka ma do zapłacenia 131 mln USD odsetek za obligacje zapadające w marcu 2022 i 2024. Bardzo fajnego zestawienia dokonał Trading Economics porównując zadłużenie China Evergrande na tle zadłużenia kilku Państw – w tym Polski:

Evergrande grafika

Wspomniane 131 mln odsetek to znikoma część kwoty jaką spółka ma zapłacić w 2020 roku – mowa o 7,4 mld dolarów:

Evergrande grafika
Źródło: Bloomberg / SG Analytics

Wśród obligatariuszy China Evergrande jest wiele banków i instytucji finansowych z całego świata, a wśród nich choćby HSBC, BNP Paribsa, AXA, Royal Bank of Canada czy fundusz BlackRock:

Evergrande grafika

Według informacji znalezionych na kanale YT Giełda Inwestycje Trading (których niestety nie udało mi się potwierdzić ze względu na płatny dostęp do Bloomberg’a) wartość całkowitego długu w zagranicznych rękach to niecałe 24 mld USD. Patrząc na wielkość instytucji, które posiadają te obligacje, kwoty te nie powinny zachwiać ich stabilizacją finansową. Problem wydaje się lokalny i będzie musiał uporać się z nim rząd chiński. Porównywanie sytuacji China Evergrande do krachu spowodowanego upadkiem Lehman Brothers jest moim zdaniem mocno przesadzony. Nie należy go oczywiście w żaden sposób bagatelizować. Może on namieszać dużo na chińskim rynku nieruchomości i może odcisnąć w jakiś sposób swoje piętno na całym świecie.

W komentarzach po wpisem będę umieszczał aktualizacje dotyczące sytuacji spółki.


LYNX
LYNX

Zobacz podobne analizy:



7 komentarzy

  1. Błażej Błażej pisze:

    Wczoraj BBC poinformował o zawarciu porozumienia Evergrande z wierzycielami:
    https://www.bbc.com/news/business-58660578
    Notowania spółki reagują wzrostem +17%.

  2. tomciu tomciu pisze:

    https://3g.163.com/dy/article/GKB4O7860528CDF4.html?spss=adap_pc&s=09
    Artykul warty przeczytania dla kazdego, kto interesuje sie Evergrande. Okazuje sie, ze trwaja negocjacje w sprawie sprzedazy spolki. Ponadto Evergrande wysylalo sygnaly upadlosciowe w zeszlym roku ale zostaly one zignorowane.
    https://t.co/leDT9gHx0c

  3. Błażej Błażej pisze:

    Nagłówek w RMF FM również interesujący: Chiny zachęcają państwowe firmy do skupowania aktywów Evergrande
    https://www.rmf24.pl/ekonomia/news-chiny-zachecaja-panstwowe-firmy-do-skupowania-aktywow-evergr,nId,5550378#crp_state=1

    I jak donosi dzisiaj Bloomberg, inwestorzy nadal czekają na uregulowanie należnej dzisiaj płatności:

  4. Błażej Błażej pisze:

    Zawieszony został obrót akcjami Evergrande na giełdzie w Hongkongu – pierwszy raz w historii spółki.
    Jak donosi „Wall Street Journal”, ok. 1,4 mln osób czeka na dokończenie inwestycji budowlanych Evergrande.

Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Czas minął. Proszę odśwież CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK