Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Czerwiec 2019
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30
Dodaj wydarzenie
Dodaj wydarzenie +

Czym są certyfikaty faktorowe?

Certyfikaty faktorowe to produkty strukturyzowane.

Kilka słów o produktach strukturyzowanych

Produkty strukturyzowane umożliwiają inwestowanie na rynkach, do których inwestorzy indywidualni nie mają bezpośredniego dostępu lub ten dostęp jest mocno ograniczony. Inwestor otrzymuje dostęp do rynku pochodnych towarowych, zagranicznych rynków akcji oraz wybranych par walutowych. Produkty te mają pełną lub częściową (warunkową) gwarancję ochrony kapitału.

Produkty strukturyzowane dzielimy na certyfikaty z dźwignią (turbo, faktor oraz warranty) i certyfikaty inwestycyjne (trackery, dyskontowe, bonusowe, odwrotnie zamienne, ekspresowe, z ochroną kapitału oraz pozostałe certyfikaty).

W tym wpisie skupimy się na certyfikatach faktor.

Certyfikaty faktorowe pozwalają inwestorom zarabiać na wzrostach oraz spadkach cen instrumentów bazowych przy wykorzystaniu stałej dźwigni finansowej. Certyfikaty te nie mają terminu wygaśnięcia. Certyfikaty faktorowe oraz turbo nie są przeznaczone dla początkowych inwestorów ze względu na duże dźwignie przede wszystkim na certyfikatach oznaczonych turbo.

Certyfikaty faktorowe nabywamy w swoim Domu Maklerskim taki sam sposób jak akcje i są notowane na rynku kasowym. Emitentem Certyfikatów jest bank Raiffeisen Centrobank AG, który jest animatorem na certyfikatach zapewniając im płynność przez ponad 80 % sesji giełdowej. Aktualnie są dostępne aż 892 certyfikaty faktorowe. Występują certyfikaty faktorowe z dźwignią x1, x2, x3, x4 oraz x5.

Weźmy pod uwagę certyfikat na wzrost z dźwignią x4 na akcje PZU (RCFL4PZU). Aktualna cena kupna 7,17 zł a sprzedaży 7,45 zł, różnica między ofertami kupna i sprzedaży wynosi 0,28 zł co daje ok 4%. Jako, że kupujemy od animatora więc jesteśmy przymuszeni do kupowania certyfikatów z limitem ceny, czyli po najniższej cenie sprzedaży. Cena instrumentu bazowego musi wzrosnąć co najmniej o ok. 1%, abyśmy wyszli na przysłowiowe zero i zaczęli w końcu zarabiać na dalszym wzroście. Jako, że dźwignia finansowa jest stała to na każdej sesji procent zysku jest naliczany od nowa, co w ciągu kilku sesji może stworzyć efekt kumulatywny .
Gorzej sprawa wygląda jak nie trafimy bo zakładaliśmy wzrost a cena spada i rośnie nam strata na intrumencie bazowym powiększona o dźwignię, wtedy należałoby sprzedać jak najszybciej a możemy to zrobić jedynie sprzedając animatorowi i jesteśmy już stratni 4 % a to wszystko przez duży spread.

Certyfikaty kupujemy jak akcje i koszt kupna zależny jest od opłat naszego DM.

Należy mieć na uwadze, że kurs walutowy wpływa na wycenę certyfikatów faktorowych takich jak złoto, srebro i ropa naftowa, które rozliczane są w dolarach a certyfikaty w złotówkach. To samo się tyczy indeksu EURO STOXX, który jest rozliczany w euro.

Jeszcze kilka zdań odnośnie poziomów ochrony występujących na niektórych certyfikatach. Poziom ochrony ma służyć obronie kapitału inwestora przed nadmiernymi stratami, ale patrząc po założonych poziomach to są bardzo małe szanse na ich aktywowanie w trakcie jednej sesji.

Źródło – www.gpw.pl

Godziny handlu

Widzę, że czytelniczka Malwina zwróciła słusznie uwagę na ryzyko wynikające z godzin handlu certyfikatami i ich przesunięcie względem rynku bazowego. Stwarza to ryzyko, że kurs waloru bazowego może otworzyć się dużym wzrostem albo spadkiem a my nie będziemy mogli od razu zareagować.  

Produkty z instrumentem bazowym z rynku austriackiego 09:15 – 17:30.
Produkty z instrumentem bazowym z rynków Europy Środkowo-Wschodniej, Europy Wschodniej i Turcji – Turcja, Czechy 09:00 – 16:00 – Rosja, Chorwacja, Ukraina, Kazachstan 09:15 – 16:30 – Polska, Węgry, Rumunia, Europa Środkowo-Wschodnia i Europa Wschodnia 09:15 – 16:50.
Produkty z instrumentem bazowym z pozostałych rynków międzynarodowych oraz produkty na surowce (z uwzględnieniem Niemiec i Szwajcarii) 09:00 – 20:00.

Na koniec chciałbym się podzielić moimi krótkimi doświadczeniami z tymi certyfikatami.

Od jakiegoś czasu próbuję swoich sił z certyfikatami z różnym skutkiem. Z reguły starałem się wybierać dogodne i przemyślane pozycje.
Pierwszy przykład to kupno certyfikatu RCFL4PKN 18.02 na obronę SMA100 i odbicie, ale jak wiadomo kurs się zamknął poniżej tej średniej i kolejnego dnia była kolejna świeczka spadkowa. Ja na szczęście zamknąłem pozycję jak zobaczyłem, że popyt przegrał walkę z podażą co pozwoliło na uniknięcie sporej straty.
Kolejny był certyfikat RCFL4CDRPRO kupiony w trakcie ostatniej konsolidacji i kurs wybił i zanotowałem prawie 20% zysku.
Ostatnim moim zakupem było kupno RCFL4PZU i moja słaba psychika wygrała z rozumem gdy kurs zaczął w końcu kroczyć na północ i sprzedałem z niewielkim zyskiem a mogło być znacznie lepiej.

W międzyczasie testuję również certyfikaty turbo i powiem szczerze, że turbo mają jedną ważną przewagę nad fatorowymi a mianowicie spread między kupnem a sprzedażą są znacznie mniejsze w przypadku PZU przy dźwigni x10 wynosi raptem 0,12 zł. Więc jest łatwiej sprzedać z mniejszą stratą w razie niepowodzenia zakładanego scenariusza względem certyfikatu faktorowego.

I na koniec chciałbym podkreślić, że certyfikaty są bardzo niebezpieczne dla początkujących inwestorów, ponieważ działa magia dźwigni i chęć szybkiego i sporego zarobku a to może okazać się zgubne dla posiadanego kapitału. Jeśli ktoś chciałby spróbować to tylko i wyłącznie małymi kwotami, aby się przyzwyczaić do nowych instrumentów i je wyczuć. Należy również pamiętać, że najważniejszy jest wykres instrumentu bazowego tylko i wyłącznie.

Jeśli ktoś rozważnie i umiejętnie będzie zagrywał na tych instrumentach jest w stanie ugrać całkiem niezłe pieniądze. W tym wszystkim ważna jest umiejętność zachowania zimnej krwi i podejmowania decyzji bez emocji.

Autor wpisu: Przemysław Witkowski


Źródła – www.gpw.pl, manager.inwestycje.pl, bgzbnpparibas.pl

Zobacz podobne analizy:



17 komentarzy

  1. kuna kuna pisze:

    To artykuł dedykowany dla mnie :) Dzieki !

  2. Przemek Przemek pisze:

    Hej uznałem że temat jest na topie z resztą sam nie raz na SB pytałem się odnośnie certyfikatów faktorowych czy turbo. Informacji jest dużo odnośnie tych certyfikatów, dlatego próbowałem ująć najważniejsze z nich. Dzięki za podanie strony, gdzie można pobawić się na sucho, ale jak sam wiesz możesz poznać mechanizm jak działają, ale jak grasz swoim kapitałem to jeszcze do tego dochodzą emocje :)

    • kuna kuna pisze:

      Tak, emocje potrafią zrobić spustoszenie .

      • Przemek Przemek pisze:

        Wiem :) niestety grając nawet małymi kwotami trzeba z nimi walczyć.
        Wczoraj zagrywalem na DAX miałem short z maksymalną dźwignią ale niestety nie wytrzymałem a miałbym spory zarobek bo kurs spadł około 20 pkt :(

        • kuna kuna pisze:

          Zagrywając sdax i będąc na +skończyłem na minusie .Zagrały emocje pozytywne mimo ze wykres mówił the end spadkom :(
          Fakt jest taki ze można na tych certach zarobić ale w mojej opinii należy grac
          interday . Należy pamiętać ze po drugiej stronie nie ma zwykłego zjadacza chleba tylko potężny animator

  3. Hoze pisze:

    A jak to jest z tymi turbo ? jeżeli wprowadza je ing to są one dostępne dla wszystkich uczestników gpw? niezależnie od ich DM ?

  4. malwina pisze:

    Dodałabym jeszcze informację że certyfikaty są opóźnione. W chwili otwarcia sesji GPW one startują z 5-10 minutowym opóźnieniem! To też spore ryzyko jeśli przy dużych wahaniach kursu nie po naszej myśli będziemy chcieli sprzedać z mniejszą stratą.

  5. balrog pisze:

    Mam parę pytan:
    1) co do tego poziomu ochrony- to jest taki odpowiednik stop lossa? I jak jest np 30%, to znaczy to, że jak kurs certyfikatu L spadnie o 30% (czyli jak np certyfikat jest z dźwignią x3 to kurs spółki spadnie o 10%) to automatycznie sprzedaje? I czy ten poziom ochrony to poziom, który chroni o te 30% od kursu nabycia, niezależnie od tego w ile sesji o tyle spadnie czy to jest tylko dzienny limit?
    2) Czy na certyfikatach można stracić co najwyżej wszystkie zainwestowane w nie środki czy jest tak jak chyba na kontraktach, że w najgorszym razie trzeba jakoś uzupełniac depozyt?
    3) Jak z realizacją zysku na tych faktorowych? Bo coś czytałem, że niektórzy mieli jakieś problemy z transakcjami, że coś ich nie chciało chyba rozliczyć czy jak. Mogę w każdej chwili działania sesji tych certyfikatów zrealizować transakcję czy są jakieś przestoje?

    • Przemek Przemek pisze:

      1) Poziom ochrony zwany barierą został wprowadzony z myślą o ochronie kapitału i tak został ustawiony aby nie można było stracić 100 % Twojego kapitału. SL można określić jako limit aktywacji zlecenia czyli mając certyfikaty ustawiasz tak zlecenie obronne żeby animator który ma zlecenia po lewej stronie mógł je odkupić. Taki przykład masz certyfikaty kupione po 1,30 zł i ustawiasz zlecenie obronne po np 1,15 zł zakładając że kurs będzie spadał. Aktualnie animator ma zlecenia kupna na poziomie 1,20 zlwiec jak zacznie spadać cena instrumentu bazowego to zlecenia kupna analogicznie będą po coraz niższej cenie i kiedy cena kupna osiągnie twój poziom 1,15 zł zlecenie powinno się uaktywnić a animator kupić od ciebie te certy. Jak certy maja dźwignie x3 to oznacza że jeśli kurs instrumentu bazowego wzrośnie o 10 % to Twój zarobek na certyfikacji wynosi 30 %. Na wzrostach nie ma czegoś takiego jak jakiś górny pułap możliwych wzrostów ponieważ bariera bezpieczeństwa ma chronić inwestora przed spadkami i związanymi z nimi stratami zainwestowane kapitału.
      2) Na certyfikatach nie masz żadnego depozytu i co najwyżej możesz stracić większość zainwestowane kapitału w certyfikaty i nie można stracić więcej niż się zainwestowało.
      3)Na certyfikatach płynności pilnuje animator dlatego mogą się zdarzac krótkie przerwy w jego działaniu i wtedy nie ma jak zrealizować zleceń ale to są krótkie przerwy. Osobiście tylko raz widziałem żeby nie było animatora na danym certyfikacie ale wrócił po 5-10 minutach. Nie zauważyłem żeby animator nie chciał zrealizować mojego zlecenia. Wiadomo że wtedy kurs akcji może być już w gorszym miejscy niż to w którym chcieliśmy zrealizować zysk. Kolejny minus to certyfikaty są realizowane w godzinach 9.10-16.50.

  6. balrog pisze:

    Aha i jeszcze jedno pytanie- czy certyfikaty tak jak akcje mogę trzymać w portfelu bezterminowo i zakładając że nie dojdzie do tego poziomu ochrony/bariery to tylko ja decyduje kiedy się ich pozbyć, czy są one jakoś rozliczane, tak jak kontrakty co kwartał bodajże?

    • Przemek Przemek pisze:

      Certyfikaty możesz trzymać ile chcesz. Certyfikaty zostaną zawieszone jeśli zostaje osiągnięty poziom bariery bezpieczeństwa lub np emisja nowych akcji (wtedy zostają zawieszone bieżące certy a na ich miejsce zostają wprowadzone nowe certy uwzględniające emisję tak było ostatnio na Google).

Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Time limit is exhausted. Please reload the CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK