Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Kwiecień 2020
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30
Dodaj wydarzenie
Dodaj wydarzenie +

Opcje na akcje – dwie strategie inwestycyjne

Opcje na akcje, to pochodne instrumenty finansowe, które podobnie jak kontrakty terminowe na akcje, dają prawo zakupu lub sprzedaży wybranej akcji po ustalonej cenie i po ustalonym czasie. Opcje na akcje umożliwiają tym samym różne sposoby inwestycyjne i spekulacyjne na akcjach. Niezależnie od tego, czy jest się inwestorem długoterminowym czy inwestorem krótkoterminowym – każdy może znaleźć dla siebie odpowiednią strategię inwestycyjną na opcjach.

Opcje na akcjach – podstawy

Opcje oraz strategie opcji moga wydawać się skomplikowane i niezrozumiałe, dlatego też tak ważnym jest, aby opanować podstawy tego instrumentu finansowego.

Rozróżniamy opcje call i opcje put.

Opcja call (kupno), daje nabywcy prawo do zakupu akcji po ustalonej cenie (cena wykonania opcji) i nie później niż do daty wygaśnięcia opcji (termin wykonania opcji).

Opcja put (sprzedaż), daje nabywcy obowiązek do sprzedaży akcji po ustalonej cenie i nie później niż do daty wygaśnięcia opcji.

Najbardziej znanymi strategiami na opcjach jest nabycie opcji kupna (long call) oraz nabycie opcji sprzedaży (long put). Long call, to nic innego jak gra na wzrost kursu (o czym niżej), a long put, to gra na spadek kursu.

Bardziej zaawansowane strategie inwestycji w opcje, to m.in. strategia byka, strategia niedźwiedzia, strategia stelaża oraz strategia motyla.


Dla lepszego zobrazowania inwestowania i spekulowania na opcjach, przedstawiam dwie strategie, które oprócz tego, że są podobne do standardowych inwestycji w akcje, oferują dodatkową korzyść w postaci premii.

Strategia inwestycyjna: zakup opcji call (long call)

Pierwsza strategia dedykowana jest tym, którzy chętniej zarabiają na rosnącym kursie i chcą ograniczyć ryzyko spadku kursu. Zamiast kupić akcje, można dokonać zakupu opcji call na akcje – potrzebne do tego będzie ułamek kapitału potrzebnego do zakupu akcji.

Efekt: opcje na akcje dzięki mechanizmowy dźwigni potęgują stopę zwrotu z pomyślnej inwestycji, a z drugiej strony ograniczają stratę do zainwestowanego kapitału.

Przykład: Weźmy na przykład zakup opcji na akcje dowolnej spółki: CD Projekt, Apple, Microsoft itp. Dla uproszczenia przykładu przyjmujemy cenę opcji na 100 zł. Zamiast kupować akcje, dokonywany jest zakup call w wysokości 1000 zł. Dzięki temu zakupowi pozycji call nie jesteśmy właścicielami 10 akcji, a jej wielokrotności.

Pozycja call zachowuje się tak, jak normalna inwestycja w akcje: jeżeli kurs instrumentu bazowego (akcji) rośnie, rośnie także stopa zwrotu z opcji; jeżeli kurs akcji spada, spada stopa zwrotu z opcji. W tym miejscu są dwa niuanse, które są na korzyść grających na opcjach: pozycja call traci wolniej na wartości, im szybciej spada kurs akcji (opcje nie są wyceniane w sposób liniowy) oraz maksymalna strata na pozycji ograniczona jest do wkładu dokonany na pozycję.

Strategia inwestycyjna: sprzedaż opcji put (sell put)

Druga strategia sprawdza się przy małych wzrostach na kursie akcji lub gdy kurs znajduje się w trendzie bocznym. Wystawienie sprzedaży opcji wiąże się z obowiązkiem zakupu akcji, za co otrzymuje się premię. Premia, to nic innego jak cena opcji put. Wynosi ona 200 zł, przy sprzedaży zyskuje się 200 zł.

Przykład: Najpierw należy ustalić wartość bazową akcji, która nas interesuje. Dajmy na ten przykład, że kurs akcji spółki ABC wynosi 50 złotych. Następnie należy wybrać cenę, przy której zdecydujemy się kupić te akcje. Jest to cena wykonania opcji. Cenę można ustalać w sposób dowolny, jednakże otrzymamy tym więcej premii, im bliższa będzie cena wykonania względem aktualnej ceny akcji. Przyjmijmy, że mamy zamiar kupić akcje, gdy będą tańsze o 5% od obecnej ceny (tj. po 47,50 złotych). Sprzedając opcję put z ceną wykonania po 47,50 i terminem wykonania za 6 tygodni mamy pierwszy krok za nami.

Odtąd kreślą się dwa scenariusze:

  1. Kurs akcji jest powyżej naszej ceny wykonania (47,50 złotych) – opcja wtedy po prostu wygasa.
  2. Kurs akcji spada poniżej 47,50 złotych i pozostaje tam aż do wygaśnięcia opcji. Wtedy otrzymuje się akcje na konto po cenie 47,50 złotych – jest to cena ich zakupu. I w tym miejscu też należy posiadać odpowiednią ilość gotówki, aby móc faktycznie zakupić te akcje.

Przy opcjach posiadające mnożnik x100 oznacza to, że dla powyższego przykładu należałoby mieć 4750 złotych na koncie (47,50 x 100). W ten sposób jesteśmy w posiadaniu akcji po cenie 47,50, ale z tą przewagą, że otrzymaliśmy akcje po niższej cenie i zarobiliśmy dodatkowe pieniądze przez wystawienie pozycji put.


Potrójny zarobek na opcjach?

Jeżeli transakcja na opcji dokonywana jest na spółce dywidendowej, można na niej zarobić potrójnie: wypłata dywidendy, zysk na zmianie kursu akcji oraz sprzedaż opcji call. Działa to podobnie jak w przypadku opcji put, z tą różnicą, że teraz zagrywa się nad aktualną ceną akcji. Weźmy powyższy przykład akcji po 50 złotych: dokonujemy sprzedaży opcji call z ceną wykonania, która jest powyżej aktualnej ceny akcji – np. po 53 złotych.

W tym wypadku mamy odwróconą sytuację: jeżeli kurs instrumentu bazowego – akcji – pozostanie poniżej ceny wykonania, to opcja call przepada i księgujemy na koncie premię. Jeżeli kurs wzrośnie nad cenę wykonania i tam się utrzyma, to akcje zostaną sprzedane automatycznie po wygaśnięciu opcji po cenie wykonania. W takim układzie otrzymamy premię za pozycję call oraz zyskamy na wzroście kursu akcji. Jeżeli kurs akcji przy sprzedaży call wynosił 50 złotych, to zostanie automatycznie sprzedany po 53 zł. W ten sposób udaje się zaksięgować dodatkowe 300 złotych (3 złote na akcje * 100).

I co dalej? Można ponowić strategię sprzedaży put i przejść raz jeszcze powyższy schemat, który nie jest zależny od rosnących kursow akcji.

Ryzyko związane z opcjami

Wszystkie pozycje na opcjach mogą zostać zrealizowane w dowolnym momencie – niezależnie czy sprzedajemy opcję put czy call oraz czy jesteśmy w posiadaniu akcji. Wtedy rozliczenie odbywa się automatycznie i uzyskujemy zysk lub stratę, w zależności od tego czy pozycja była na plusie czy minusie. Jest to ważne dla tych, jeżeli coś idzie nie po naszej myśli i decydujemy się na wcześniejszą realizację pozycji.

O czym warto jeszcze pamiętać?

Opcje mają ograniczoną żywotność (termin wygaśnięcia opcji). Każdy opcja ma swój termin wygaśnięcia, a dla posiadacza opcji oznacza to, że każdego dnia opcja traci trochę na swojej wartości. Dlatego też warto wziąć pod uwagę te opcje, które mają długi termin wygasania. Zaleca się również, aby nie trzymać opcji aż do jej wygaśnięcia, ponieważ jak już wiemy traci ona na wartości wraz z upływem czasu. Można przejść na nową opcję z nowym terminem wygaśnięcia, jeżeli termin wygaśnięcia starej jest niekorzystny. Z drugiej strony opcje z krótkim terminem wygaśnięcia są tańsze i bardziej płynne od tych z długim terminem wygaśnięcia.

Istotny jest również kurs wykonania opcji: może on być w cenie (in the money), po cenie (at the money) lub nie być w cenie (out of the money). Opcje, które mają bliski termin wygaśnięcia oraz nie są w cenie (out of the money), mają mniejsze prawdopodobieństwo zysku (są najtańsze). Opcje będące w cenie (in the money) oraz z długim terminem wykonania, są z reguły droższe. Tańsze są natomiast opcje po cenie (at the money).

W skrócie wygląda to tak:

Typw ceniepo ceniepoza ceną
Callcena aktywa > cena wykonaniacena aktywa = cena wykonaniacena aktywa < cena wykonania
Putcena aktywa < cena wykonaniacena aktywa = cena wykonaniacena aktywa > cena wykonania

Zobacz podobne analizy:



Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Time limit is exhausted. Please reload the CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK