Analiza finansowa spółki Vivid: komentarz do aktualnej sytuacji
W skrócie o raporcie:
Raport ogólnie nie jest taki straszny jak się go przedstawia. Głównym powodem takiej reakcji są rozdmuchane nadzieje odnośnie Realboxing 2 i dość spora jak na takie przedsiębiorstwo promocja gry. Rynek więc oczekiwał znacznie lepszej sprzedaży flagowej gry jaką jest Realboxing 2. Mniej więcej poziom sprzedaży jednak był znany wcześniej (przed raportem) – platformy takie choćby jak Google Play udostępniają przedziały ściągnięć/instalacji. Reakcja rynku już była od listopada zeszłego roku, gdy już było widać, że premiera gry nie będzie takim sukcesem, jakim planowano.
Głównym czynnikiem w wyniku Vivid było jednak jednorazowe zdarzenie – nowe zaksięgowanie opcji wedle rachunkowości MSSF:
W niniejszym raporcie przedstawiamy wyniki wariantowo. Jeden z obecnych akcjonariuszy Spółki, Giza Ventures Poland, posiada opcje na 1.500.000 akcji Spółki (patrz EBI nr 18/2013 oraz 11/2014). Opcja w pierwszym wariancie może być realizowana do końca 2016 (opcja wniesienia) albo w drugiej wersji, od 2017 przez kolejne trzy lata (opcja sprzedaży). Sposób realizacji, tychże opcji, determinuje w jaki sposób zostaną one zaksięgowane (patrz nota 16 do SSF). Przedstawiając wyniki według MSSF, Spółka przyjęła ostrożnościowe podejście uwzględniając potencjalne koszty księgowe jakie mogą wystąpić w przypadku realizacji najmniej korzystnego dla Spółki scenariusza wykonania opcji przez inwestora, tj. Opcji Sprzedaży. Dlatego też SSF uwzględniają koszty opcji ujęte m.in. jako pozostałe koszty operacyjnych w wysokości 4,1 mln PLN w 2015 r. oraz 2,1 mln PLN w 2014 r. Koszt jednorazowy opcji istotnie wpływa na wyniki i wskaźniki Spółki. Dla przejrzystości i porównywalności, Spółka przedstawia poniżej wyniki pokazujące wariant bez realizacji opcji.
Realboxing 2:
https://play.google.com/store/apps/details?id=com.vividgames.realboxing2
Realboxing:
https://play.google.com/store/apps/details?id=com.vividgames.realboxing
Zysk z samej sprzedaży to: 627 576,66 zł wobec 2,16 mln zł rok wcześniej.
Realboxing 2 miało premierę 19 listopada 2015. Realboxing 1 natomiast już lipiec/sierpień (na PC). Do tego Godfire miało swoją premierę 4 grudnia 2014 na android oraz 19 czerwca 2014 na iOS. Do tego spółka właśnie pod koniec 2014 wprowadzała kluczowy dla nich model płatności Free-to-play (tzw. mikropłatności/spółka bazuje na kupowaniu przez graczy różnych dodatków do gry, które nie są warunkiem koniecznym do rozpoczęcia rozgrywki). Porównywanie tych okresów mija się trochę z celem, gdyż Realboxing 2 miał opóźnioną premierę i przez to w roku 2015 została wypuszczona tylko jedna gra (spółka planowała wypuszczać 3 gry rocznie). Co nie zmienia faktu, że wyniki są marne (jednak nie katastrofalne jak niektórzy je przedstawiają).
Zwiększone zapasy, wydatki na wynagrodzenia oraz usługi obce nie powinny dziwić.
Spółka również informuje: Porównując parametry monetyzacyjne, przychody z mikropłatności realizowane przez Real Boxing 2 Creed były o 600% wyższe od Real Boxing 1 w porównywalnym okresie IV kwartału 2015.
Aktualnie należy czekać na Real Boxing 2 Rocky, który ma się ukazać w 1./2. kwartale tego roku.
Przepływy operacyjne w tym roku 5,6 mln zł a w roku 2014 4,8 mln zł.
Przez to, że spółka weszła w metodę MSSF analiza wyników z poprzednich kwartałów i ich porównywanie jest nieczytelne.
“Jedyne” więc co w raporcie może niepokoić to słabszy – niż spodziewany przez rynek – wolumen sprzedaży. Było to jednak już dyskontowane od października.
Analiza techniczna Vivid (VVD)
Vivid dalej znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym – aby było inaczej kurs by musiał przebić wsparcie w okolicach ~4,00 zł. Luka spadkowa jednak przy takim wolumenie zazwyczaj skutkuje dłuższą konsolidacją na wykresie (patrz przykładowo ostatnią lukę spadkową na CDProjekt i następujący po niej dłuższy trend boczny). Mocne wsparcie jest więc w obszarze 4,00 – 4,40 zł. Osobiście będę obserwować walor przy ~4,20 zł. Na razie jednak nie widać wyraźnego popytu na mniejszych interwałach (1s oraz 1m).
http://zapodaj.net/66f8c24f572f6.png.html
Tak może tez byc czy źle narysowałem ?
Z górną jeszcze bym się mógł ewentualnie zgodzić, ale dolna linia jest źle wyrysowana. Włącz sobie wykres liniowy i zobacz jak wygląda Twój wykres.
Kurs spółki odbił się na tę chwilę od wyznaczonego we wpisie wsparcia na poziomie 4,2 zł. Zebrałem mały pakiet akcji po 4,22 zł i czekam na rozwinięcie się sytuacji.
Mozna prosić jakiś komentarz o vividzie ?:)
Czekamy na domknięcie luki spadkowej, która zaczyna się na 5,49 zł. Domknięcie luki całą świecą będzie sygnałem kontynuacji odbicia się od wsparcia. Krótkoterminowo można snuć następującą analizę wykresu: http://prntscr.com/acppxd
Mnie bardziej jednak ciekawi, czy znaleźli się chętni na zakup akcji w okolicach 4,20 ? Sam dokonałem zakupu akcji po 4,22 zł, o czym pisałem w zeszłym tygodniu.
Tez kupiłem przy 4,22 a drugi pakiet przy 5,02. ustawiłem SL na 5,00
W sumie w raporcie nic ciekawego nie wyszło :) myslalem po tych wzrostach ze bedzie szybki powrót do 6 zł no ale ;).. Premiera RB2 Rocky w tym miesiącu jeszcze myślicie, ze pod to bedzie cos grane czy raczej pod takie rzeczy sie nie gra na vividzie :-)?
Jest spora luka na Vivid – we wpisie pisałem, że takie luki szybko się nie zamykają i mała konsolidacja może trochę potrwać (patrz choćby lukę na CDR – oczywiście to większy kaliber, więc i zamykanie luk trwa dłużej, ale podaję jedynie dla zobrazowania; 4 miesiące już). 5,30 – 5,50 będzie/jest sporym oporem.
Skąd wziąłeś informację o premierze dodatku w tym miesiącu?
Z tego super długiego raportu :)
Cytuje : “Dalsze plany rozwoju marki to przedewszystkim premiera nowej wersji gry Real Boxing 2 Rocky pod koniec I kwartału 2016.” Strona 20 w tym raporcie :)
Zdziwiło mnie, gdyż żadnej oficjalnej, innej informacji nie było. Nawet daty konkretnej nie było podanej. Tutaj w raporcie również nie ma, a do końca kwartału zostało raptem 20 dni.
Widocznie mały dodatek, który w założeniu nie ma przynieść wygórowanych dochodów, tylko poprawić głównie błędy w grze (większa “łatka”).
Kurs spółki wybił się dołem z formacji trójkąta zniżkującego: http://prntscr.com/aikeyi najbliższe wsparcia to 4,5 oraz 4,2 zł.
Jak oceniacie dzisiejszą sesje na vividzie ?
Na pewno była to jedna z ciekawszych świeczek na walorze od tygodni. Niewykorzystany potencjał w postaci początkowej luki wzrostowej zakończył się niestety klapą. Poziom o którym pisał Michał na SB jest aktualnym i kluczowym (5,3-5,5) oporem.
Wykres aktualnie: http://prntscr.com/allj25
Michał przypominam sie :-)
Witaj Robert,
pojawi się niedługo jako wpis ogólnodostępny.
Dzięki :-)
Pozdrawiam