Amerykańskie spółki dywidendowe (cz.6)

Tak jak na polskim parkiecie tak i na amerykańskim w ostatnim czasie przeżywaliśmy wstrząs, który spowodował znaczne spadki wielu spółek. Wiele z nich bardzo mocno odczuje skutki koronowirusa, wiele z nich w przyszłych okresach nie wypłaci dywidendy ze względu na słabe wyniki osiągane pierwszych kwartałach 2020 r. Czy niebawem przeżyjemy wstrząs wtórny? – na to pytanie nie znam odpowiedzi, ale zgodnie z planem w kolejnym kwartale wyruszyłem na poszukiwanie spółki. Branżą która nie powinna odczuć skutków wirusa a możliwe, że na nim skorzysta w moje opinii jest branża telekomunikacyjna. Dlatego też w tym kwartale zdecydowałem się przyjrzeć a następnie zakupić akcję AT&T(T).

AT&T

To amerykańskie przedsiębiorstwo telekomunikacyjne. Potentat na rynku amerykańskim, członek elitarnego grona arystokratów dywidendowych z 35-letnią historią nieprzerwanej, podnoszonej dywidendy.

Aktualny DY ~7% jest bardzo atrakcyjny:

Nie jest to co prawda pod względem DY jakaś super okazja ponieważ w ostatnich 4 latach średni DY wynosi ok. 6%, ale jak wspomniałem kierowałem się wyborem spółki która jak najmniej może odczuć skutki koronowirusa. Nie będę ukrywał, że wiele spółek jest naprawdę mocno przecenione, stopa dywidendy jest na nich bardzo atrakcyjna – jednak widzę na tą chwilę zagrożenie wstrzymania lub zaprzestania wypłaty dywidendy.

AT&T od 35 lat dzieli się z akcjonariuszami dywidendą. Payout ratio jest na bardzo dobrym poziomie ~60%. Sporym minusem jest niestety poziom podnoszenia dywidendy w ciągu 5 ostatnich lat ponieważ wynosi on 2%:

Time Warner

Jak wspomniałem AT&T jest spółką telekomunikacyjną jednak w czerwcu 2018 roku dokonała bardzo istotnego przejęcia, które pozwoliło na zdywersyfikowanie oferowanych usług – mowa o zakupie za 85 mld dolarów Time Warner. Do Time Warner należą CNN, HBO, Warner Bros, DC Entertainment czy takie stacje jak CBS, Cartoon Network co czyni go trzecim po Comcast i The Walt Disney Company największym podmiotem na rynku medialnym pod względem przychodów.

Spółka co roku sukcesywnie zwiększa przychody:

AT&T a koronawirus

Zakładam, że w czasie kwarantanny społeczeństwo będzie więcej korzystało z telefonów oraz oglądało TV, niekorzystnie odbije się ona na przychodach Warner Bros ze względu na zamknięcie kin i galerii handlowych w niektórych krajach. Warner Media w 2019 roku odpowiadało za 30% przychodów AT&T:

Natomiast Warner Bros odpowiada za 45% przychodów Warner Media:

Co w ujęciu całościowym daje ok 15% przychodów Warner Bros w całych przychodach AT&T.

Spółka na końcu każdego raportu rocznego przedstawia plany i prognozy na kolejne lata. Z planów na rok 2019 przedstawionych w raporcie rocznym za 2018 rok spółce udało się wywiązać:

Spółka do 2022 roku planuje redukcję zadłużenia powstałą w wyniku przejęcia Time Warner:

Celem spółki jest również osiągnięcie przepływów operacyjnych na koniec 2020 roku pozwalających na osiągnięcie współczynnika payout ratio na poziomie 50%:

W mojej ocenie spółka jest bardzo ciekawym podmiotem dywidendowym. Podział części zysków między akcjonariuszy w następnych latach wydaje się niezagrożony. Niski roczny wzrost dywidendy rekompensowany jest bardzo dobrym startowym DY~7%. Spółka nie trafiła jeszcze do portfela, ale wydarzy się to w najbliższych dniach o czym poinformuję w komentarzu pod wpisem.