Po pięciu miesiącach odpływów pojawił się nowy kapitał w funduszachI kwartał 2019 roku w wykonaniu polskiego rynku akcji, okazał się lepszy niż poprzedni. MSCI Poland (big i mid caps) stracił 0,4%, zaś indeksu rynku szerokiego WIG zyskał w dolarach 1,3%. Koniunktura panująca na krajowym rynku akcji była jednak gorsza w porównaniu ze światowym rynkiem akcji. Zmianom indeksów w I kwartale sprzyjały dodatnie napływy do funduszy inwestycyjnych, które zakończyły w grudniu 2018 roku serią pięciu miesięcy z rzędu, kiedy miały miejsce odpływy. Takie wnioski płyną z raportu IRR Quarterly przygotowanego we współpracy z PAP Biznes.
W styczniu 2019 roku, według danych IZFiA, po raz pierwszy od pięciu miesięcy, saldo napływów/odpływów aktywów ulokowanych w funduszach akcyjnych było dodatnie. W styczniu 2019 roku saldo napływów/odpływów poprawiło się o 5,2% (licząc mdm), co następnie zostało potwierdzone danymi za luty 2019 (wzrost o 0,5% mdm w porównaniu ze styczniem 2019). Tym samym skala napływów do funduszy akcyjnych stawiała je w ścisłej trójce funduszy, które najbardziej skorzystały z poprawy koniunktury – obok dłużnych uniwersalnych długoterminowych i funduszy rynku surowcowego. Suma tegorocznych napływów styczniowo-lutowych wyniosła niespełna 1,5 mld zł.
Stopy zwrotu z indeksów sektorowych polskich akcji mierzone w dolarach nie były jednorodne. Prawie 4/5 indeksów sektorowych zamknęła miniony kwartał zyskami. W tym gronie korzystnie wyróżniły się przede wszystkim: Chemia (wzrost o ponad 21%), Nieruchomości (przeszło 13%) oraz Budownictwo (zwyżka o ponad 12%). Stratami zakończyły kwartał indeksy sektorów: Paliwa (zniżka o ponad 10%), Energia (spadek o ponad 5%) i Leki (-1,1%). Stopy zwrotu wyrażone w złotych były wyższe, lecz umacniający się dolar skonsumował część wygenerowanych zysków przez inwestorów, jeżeli zmierzyło się je w amerykańskiej walucie.
Zdaniem twórców IRR Quarterly tak wyróżniające się zachowanie indeksów WIG-Chemia i WIG-Budownictwo nie było spowodowane jakąkolwiek fundamentalną zmianą czynników, w ramach których przedstawiciele obu branż prowadzą działalność, lecz tym, że oba sektory zanotowały w ciągu ostatnich 12 miesięcy jedne z najniższych stóp zwrotu, w związku z tym wzrosty wpisywały się raczej w zjawisko odreagowania cen mocno przecenionych aktywów. Mimo wysokich, dwucyfrowych, stóp zwrotu WIG-Chemia i WIG-Budownictwo narastająco za ostatnie 4 kwartały były na koniec marca 2019 wciąż odpowiednio: 28% i prawie 26% pod kreską.
Poza głównym nurtem polskiego rynku akcji na uwagę zasługuje zachowanie się NC Index, opisującego koniunkturę na rynku alternatywnym. Indeks zyskał w I kwartale 2019 roku przeszło 20% w dolarach. Był to pierwszy wzrost indeksu rynku alternatywnego od I kwartału 2017 roku (mierząc w złotym). Intensywność skali zwyżki na NewConnect w ostatnim kwartale uplasowała polski rynek alternatywny w światowej czołówce stóp zwrotu. Polski parkiet małych spółek okazał się niemal najlepszy w skali globalnej, ustępując jedynie chińskiemu rynkowi, gdyż tamtejszy Chinext Composite Index zyskał ponad 33%. Dla porównania benchmarkowy indeks dla spółek z rynków alternatywnych publikowany w opracowaniu IRR Quarterly – DJ US Micro Cap Total Stock Market Index zyskał w I kwartale 2019 roku niespełna 15%.
Źródło: Raport IRR Quarterly 1/2019
Jutro z rana pojawi się kolejny raport z ramienia Quarterly o amerykańskim rynku akcji, a w piątek przedstawimy całe podsumowanie raportu.
“Zdaniem twórców IRR Quarterly tak wyróżniające się zachowanie indeksów WIG-Chemia i WIG-Budownictwo nie było spowodowane jakąkolwiek fundamentalną zmianą czynników”.
Z tym się nie zgodzę, bo od grudnia ceny gazu drastycznie zaczęły spadać (główny koszt dla naszych spółek chemicznych) oraz ceny materiałów budowlanych również zaczęły się w końcu konsolidować/spadać (ważne dla spółek budowlanych).