ABPL – analiza fundamentalna i techniczna! (prezentuje się przyzwoicie)

Dawno nie było analizy fundamentalnej w strefie dla ogółu (dla zarejestrowanych użytkowników prezentujemy regularnie bardzo dobre spółki pod względem technicznym i jednocześnie fundamentalnym). Grupa AB jest spółką o pozycji lidera na rynku dystrybucji w sektorze IT (największymi konkurentami notowanymi na giełdzie są: ABC Data oraz Action). ABPL jest w przeciwieństwie do ABC daty oraz Action w krótkoterminowym trendzie wzrostowym, co tylko świadczy na jej plus.

Przedstawię pierw drobną analize fundamentalną, a na końcu przeanalizuję pod względem analizy technicznej (już mogę powiedzieć, że dobrze wygląda):

Analiza fundamentalna:

1. Wskaźniki fundamentalne:

Zacznę od podstawowych wskaźników fundamentalnych i porównam je do konkurecji (ABC oraz Action):

C/Z: 10,34 (ABC: 8,08; Action: 12,03)

C/WK: 1,17 (ABC: 1,38; Action 2,46)

ROA: 4,40 (ABC: 4,20; Action: 5,94)                      – rentowności aktywów

ROE: 12,95 (ABC: 13,06; 22,07)                              – rentowność kapitału własnego

Na wstępie muszę powiedzieć, że każdy prezentowany wskaźnik jest lepszy, niż średnia WIG. Porównując je natomiast do wymienionych konkurentów wskaźniki wyglądają podobnie. Z tą różnicą (co zobaczymy poniżej), nasza spółka ABPL w IV kwartale wypracowuje największy zysk (oczywiście jest to normalne w całej branży, jednak różnica między przychodami/zyskami w stosunku do innych kwartałow jest w ABPL największa). Wskaźniki po czwartym kwartale powinny więc wyglądać jeszcze lepiej porównując do wyżej wymienionych spółek.

Jedynie Action prezentuje lepszy wskaźnik ROA oraz ROE (w skrócie mówiąc szybkość rozwoju), jednak i to już wycenia rynek w kursie, gdzie C/WK wynosi 2,46 zł. Za 1 złotówkę kapitału własnego płacimy 2,46 zł, gdyż kupując po tej cenie liczymy na dalszy szybki rozwój spółki.

2. Analiza “historyczna”:

Przychody:

Zysk netto:

2013 rok trochę gorzej wyglądał, jednak zysk netto z działalności operacyjnej wyglądał solidnie. W 2013 roku spółka zainwestowała sporo w nowe projekty/kupno spółek.

Zysk netto kwartalny:

Kapitał własny:

Tutaj nie muszę zostawiać żadnego komentarza.Wartość spółki z roku na rok notorycznie się zwiększa.

Również spółka nie przeprowadza emisji nowych akcji, co widać w skrócie po ilości na obrazku:

3. Ogólnie o spółce i perspektywy:

Spółka od 2013 roku wypracowuje dodatnie przepływy operacyjne, przez co spółka mogła zredukować swoje zadłużenie ogólne do poziomu 60-65% oraz pozwala na dalszą, stopniową spłatę zadłużenia i zmniejszenie dźwigni finansowej. Od początku roku spółka wygenerowała ~130 mln zł gotówki z działalności operacyjnej, co w całości zostało przeznaczone na spłatę zobowiązań finansowych. Jest to jedne z najniższych zadłużen porównując do konkurencji (a najniższe spośród dwóch wymienionych wyżej spółek). Granica bezpieczeństwa wynosi 60-66%, więc spółka mieści się w tych granicach. To dość wysokie zadłużenie jest spowodowane kredytami kupieckimi, które są normą w tej branży.

Spółka ma ograniczone możliwości zmiany marż (w tej branży marża stoi na bardzo niskim poziomie), co powoduje, że w dużej mierze tylko dzięki efektowi skali firma może wygenerować wyższy wynik. Niedawno spółka rozwinęła sieci franczyzowe: Kakto (AGD/RTV) i Optimus, który został wskrzeszony i od początku stał się bardzo popularny; w Czechach – Digimax (rozwiązania mobilne i smart home) i inne.

Niedawna emisja 5-letnich obligacji korporacyjnych (100 mln zł) również cieszyła się sporym zainteresowaniem. Pozwoli to spółce zdywersyfikować struktury finansowania. Dzięki wspomnianym wyżej przepływów z działalności operacyjnej spółka planuje wypłacić dywidendę w przyszłym roku.

Aktualne rekordowe niskie stopy procentowe również powinny zwiększyć zapotrzebowanie na kredyty konsumpcyjne, co może się przełożyć na dynamikę sprzedaży, która wynosi aktualnie 16%.

Analiza techniczna:

Wykres tygodniowy, aby ukazać pierw długoterminowy trend wzrostowy:

Wykres dzienny:

Widzimy również krótkoterminowy trend wzrostowy w obszarze tej konsolidacji poniżej 34 zł. Zaznaczone świece wzrostowe na sporych wolumenach przemawiają pozytywnie na rzecz inwestycji. Osobiście jednak bym dopiero inwestował po przełamaniu na stałe tego oporu na poziomie 34 zł (ewentualnie dla tych co stawiają bardzo mocno na bezpieczeństwo, to dopiero powyżej najwyższego górnego cienia świecy nad 35,84 zł).

Jak widzimy z powyższej analizy fundamentalnej, jak i technicznej – walor w naszej opinii powinien się nadawać jak najbardziej na inwestycję długoterminową.