Kalendarz wydarzeń giełdowych
Kalendarz tworzycie sami. Możecie dodawać samodzielnie wszelkiego rodzaju wydarzenia / spotkania o tematyce giełdowej / forexowej. Wszystkie wydarzenia giełdowe w jednym miejscu.
Grudzień 2018
  • P
  • W
  • Ś
  • C
  • P
  • S
  • N
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
  • 8
  • 9
  • 10
  • 11
  • 12
  • 13
  • 14
  • 15
  • 16
  • 17
  • 18
  • 19
  • 20
  • 21
  • 22
  • 23
  • 24
  • 25
  • 26
  • 27
  • 28
  • 29
  • 30
  • 31
Wydarzenia
GRU
02
Czat niedzielny dla użytkowników Premium
ONLINE 21:15
GRU
16
Czat dla czytelników premium
ONLINE 11:00
Dodaj wydarzenie
Dodaj wydarzenie +

ETF – druga strona medalu

W roku 1974 niejaki John Bogle stworzył kamień milowy zwanym Vanguard, pierwszego dostawcę funduszu inwestycyjnego, którego celem jest wierne odwzorowywanie wskazanego indeksu – ETF (Exchange traded fund). Dzięki temu dobrodziejstwu drobni inwestorzy mogli zaoszczędzić koszta związane z kosztownym zarządzaniem funduszy.

Rzadko który produkt inwestycyjny w tak krótkim czasie zachwycił tak wielu inwestorów jak właśnie twór ETF. Według szacunków Niemieckiego Banku Federalnego ilość zainwestowanego kapitału w 2009 wynosiło 700 miliardów euro, podczas gdy na koniec pierwszego półrocza 2018 było to już 5,1 biliona USD. Jest to wzrost z rzędu ponad 600%.

ETFy jednak nie takie dobre?

Niemniej popularność ETFów przywołała niemałe grono sceptyków. Nawet twórca Vanguard’a wyraził swoją krytykę w jednym z wywiadów dla amerykańskiego magazynu „Barron’s” twierdząc, że inwestycje w fundusze inwestycyjne tego typu mogą destabilizować rynki.

Za pomocą ETFów można tak samo jak w przypadku aktywnych funduszy odwzorować szeroko zdywersyfikowane portfolia. Jednakże opłaty przy ETFach są z reguły znacznie niższe. Dodać należy, że aktywnie zarządzane super-fundusze w dalszym ciągu potrafią zostawić za sobą rynek.  Dotyczy to zwłaszcza tych okresów, w których akcje na poszczególnych rynkach są niedowartościowane.

Przewaga funduszy aktywnie zarządzanych

„Przede wszystkim w czasach kryzysu aktywnie zarządzane fundusze wykazują swoją siłę”, twierdzi Greg Meier, wiceprezydent US Capital Markets Research and Strategy w Allianz Global Investors. Tak też przy pęknięciu bańki technologicznej od 2000 do 2002 oraz podczas kryzysu finansowego 2008 do 2009 aktywnie zarządzane fundusze wykazywały się o kolejno 471 i 100 punktów bazowych lepszym wynikiem od indeksu porównawczego.

Przy pasywnie zarządzanych funduszach inwestycyjnych nie mamy do czynienia z aktywnym wyborem papierów wartościowych. Są one odwzorowaniem indeksu jeden do jednego. W czasach kryzysu mniej płynne segmenty rynkowe mogą obciążać wycenę funduszy inwestycyjnych. Według Niemieckiego Banku Federalnego problemy mogą pojawić się przede wszystkim przy ETFach, które bazują na mniej płynnych walorach.

W przypadku podwyższonej płynności istnieje szansa na to, że kurs ETFów znalazłby się poniżej wartości odwzorowywanych segmentów rynkowych, a im szybciej akcjonariusze swoje akcje wyprzedają, tym szybciej powstaje ogólna presja sprzedaży.

Główny problem może pojawić się w przypadku ETFów ukierunkowanych na obligacje korporacyjne. Powodem tego jest wyjście Europejskiego Banku Centralnego z rynku Corporate-Bond.

Skutkiem podwyższonej presji sprzedaży jest tzw. flashcrash, czyli błyskawiczna wyprzedaż, która np. miała miejsce w sierpniu 2015, kiedy kurs indeksu S&P500 tracił przez parę sekund chwilowo ponad 5%.

Drugim argumentem ze strony sceptyków jest to, że ETFy wzmacniają trend i powodują tym samym ostrość krachu. Im więcej pieniędzy leży na funduszach inwestycyjnych, tym większe jest ryzyko zachowania stada powodujące owczy pęd. Ruch kursu w tym sensie może rosnąć, ale i spadać, i to w bardzo szybkim tempie.

Warto w tym miejscu zastanowić się na ile inwestycje w nowy fundusz dostępny na naszej GPW (nie) będzie obarczony ryzykiem.

 

Zobacz podobne analizy:



Dodaj komentarz Anuluj pisanie

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Time limit is exhausted. Please reload the CAPTCHA.

Aby przedłużyć lub wykupić abonament musisz się zalogować.

Jeśli nie masz jeszcze konta, skorzystaj z darmowej rejestracji, która zajmuje dosłownie chwilę.

ZALOGUJ SIĘ ZAREJESTRUJ SIĘ
ANULUJ
test
OK