To co dzieje się w ostatnich dniach na rynku ropy zapisze się na pewno na kartach historii światowej giełdy. Tak niska cena jednego z najważniejszych, o ile nie najważniejszego surowca dla światowej gospodarki stała się przedmiotem wielu prób inwestycyjnych zagrań.
Rynek ropy na świecie
Pokrótce nadmienię tylko, że możemy wyróżnić trzy główne benchmarki ceny ropy naftowej w handlu surowcami:
- West Texas Intermedaite – Oil WTI
- Brent
- Russian Export Blend Crude Oil – Ural
Za pomocą jednej baryłki wyrażonej w dolarach amerykańskich określana jest cena ropy naftowej, która zależy od wielu czynników, wśród których należy wymienić:
- Zapotrzebowanie na ropę
- Koszty przechowywania
- Wydarzenia polityczne
Wraz z lockdownem spowodowanym COVID-19 zapotrzebowanie na ropę na świecie drastycznie spadło:
Poniżej przedstawienie ceny ropy na przestrzeni lat zawierające ceny ropy WTI oraz Brant:
Taki niskie ceny upatrywane są przez wielu inwestorów jako okazje do zakupów. Inwestorzy decydujący się na taki ruch muszą mieć świadomość, że większość funduszy ETF czy certyfikatów bazuje na kontraktach terminowych. W zależności od terminu wygaśnięcia kontraktu – szacowana jest przyszła jego cena uwzględniająca między innymi:
- magazynowanie
- ubezpieczenie i fizyczne zabezpieczenie fizycznej postaci aktywów
- transport
Poniżej przedstawiam krzywą kontraktów terminowych na ropę WTI na dzień 17.04:
Wyraźnie możemy zaobserwować, że wraz z dłuższym terminem wygaśnięcia kontraktów (wzrostem kosztów magazynowania itd.) rośnie cena baryłki ropy.
Contango
Jeżeli aktualna cena (spot) jest mniejsza od ceny kontraktu terminowego z danym okresem wygaśnięcia mamy do czynienia z Contango.
Inwestor kupujący instrument oparty na kontraktach terminowych musi mieć świadomość, że jego inwestycja będzie zyskowna jeżeli cena przekroczy tą, na którą został zawarty kontrakt. I tak jeżeli dany instrument bazuje na kontrakcie, który wygasa za 3 miesiące cena ropy musi osiągnąć cenę powyżej ~33,5 USD (dane na 19 kwietnia w chwili obecnej ceny kontraktów wygasających w kolejnych miesiącach są niższe, niż w podanym przykładzie i zmieniają się one z dnia na dzień).
Dlatego każdy inwestor musi mieć świadomość jak działa dany instrument, za pomocą którego chcemy zainwestować nasze pieniądze.
Ze względu na brak miejsca na magazynowanie kontrakty wygasające w najbliższych miesiącach są mocno przecenianie. Na poniższym wykresie widzimy różnicę cenową (contango) pomiędzy kolejnymi kontraktami (datami ich wygaśnięcia):
Jakie możliwości ma inwestor?
Wiemy już jakie pułapki czekają na nas przy rolowaniu kontraktów i z jakim ryzykiem się to wiąże, dlatego inwestując w ropę czy inne surowce możemy inwestować:
- w spółki z danego sektora w przypadku ropy np. Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Shell, Gazprom
- w ETF inwestujący w akcje spółek, które są związane z danym surowcem – np. USO
- w przypadku inwestycji w złoto w ETF który inwestuje w fizyczny surowiec.
Lepiej stracić okazje niż pieniądze
W ostatnich tygodniach to emocje odgrywają ważną rolę w ruchach na giełdzie i nie ukrywam, że czasami zbyt łatwo im ulegamy. Najważniejszym moim zdaniem jest mieć strategię, rozumieć to dlaczego w dany podmiot czy surowiec inwestujemy, jakie są jego perspektywy, ale bardzo ważne jest też zrozumienie zasady działania instrumentu, za pomocą którego chcemy zainwestować.
Najnowsze komentarze